Економіка Нової Зеландії сповільнюється. ВВП у 4 кварталі 2023 р. впав на 0.1% після зниження на 0.3% кварталом раніше, ВВП душу населення знизився на 0.7%. Якщо дивитися динаміку з позицій РБНЗ, то все гаразд – уповільнення економіки відповідає оголошеної мети повернення інфляції до цільового рівня. Якщо ж економіка почне відновлюватися швидше за прогнози (які передбачають повернення до докризових показників зростання 2.5% р/р лише у 2026 р.), то РБНЗ може або підняти ставку вище, або залишатися на поточному рівні більш тривалий термін.
Такий сценарій поки що вважається малоймовірним, ринки утвердилися на думці, що поточний рівень ставки максимальний і більше не буде. Як наслідок, основний драйвер зростання курсу NZD, який підштовхував його нагору наприкінці 2023 р., перестав діяти.
На користь слабкого зростання, яке дозволить стримати інфляцію, плани не лише витримати необхідний термін жорсткої кредитно-грошової політики, а й посилення податково-бюджетної політики, що гарантовано знизить споживчий попит та дозволить утримати ціни під контролем. Ціна цього – балансування на межі рецесії, але для РБНЗ інфляція набагато важливіша за економічне зростання. Цей процес під жорстким контролем, оскільки інфляційні очікування залишаються надто сильними – лютневий огляд ANZ показав, що частка тих, хто чекає на продовження зростання цін, становить 48.2%.
Ще одним фактором, який впливатиме на курс ківі, є динаміка світового попиту. Наростає побоювання, що світова економіка рухається до уповільнення, а не до зростання, і що сценарій кризи імовірніший, ніж відновлення темпів зростання. На користь цього сценарію все ще сильний глобальний інфляційний тиск, який змушує найбільші світові банки відкладати початок циклу скорочення ставок. Якщо уповільнення стане явним, то першими постраждають сировинні валюти, і ківі серед них.
На цей момент факторів, здатних допомогти NZD відновити зростання, помітно стало менше, якщо порівнювати з листопадом-груднем. Ківі знаходиться під зростаючим тиском.
Тижнева зміна за NZD -0.2 млрд, чиста довга позиція ліквідована до нуля, нейтральне позиціювання. Розрахункова ціна йде на південь.
Ківі торгується поблизу психологічного рівня 0.60, де одночасно знаходиться і технічний рівень підтримки 0.5996, що являє собою 1 61.8% корекції від зростання в листопаді-грудні. Очікуємо ще один імпульс на південь з метою дістатися до нижньої межі ведмежого каналу 0,5890/5910 наступна підтримка 0.5850/60.
