Одна з найважливіших подій - підйом індексу Nikkei 225 вище за історичний максимум - відображає як силу фондового ринку США, зростання якого спровокувало попит на ризик по всьому світу, так і перерозподіл інвестиційних грошей з Китаю на Японію.
Історично великі виплати із заробітної плати створюють серед глобальних інвесторів очікування того, що економіка Японії знаходиться на початку періоду економічного зростання, звідси ймовірність зростання попиту на єну. Зазвичай підвищення ставки Банком Японії негативно діє на фондові індекси, але цього разу все йде інакше, інвестиційний приплив значний і єна повинна зміцнюватися, якщо брати до уваги лише цей фактор.
Звіт інфляції показав, що базовий індекс (за винятком харчових продуктів) зріс у лютому з 2.0% до 2.8%. На перший погляд, ця умова для того, щоб Банк Японії продовжив підіймати ставку й надалі, що створило б для єни потужний стимул до зміцнення, але саме у випадку з Японією такий крок є малоймовірним.
Боротьба з інфляцією в Японії має зовсім не ту специфіку, що в більшості розвинених країн. У 2023 р. народжуваність у країні впала ще на 5.1%, це восьме падіння поспіль, тому питання про стримування споживчої активності щодо країн з високою міграцією взагалі не стоїть, тому внутрішній попит знижуватиметься незалежно від заходів, які вживає уряд і Банк Японії.
Єна завмерла поблизу багаторічного максимуму, і куди хитнеться курс - залежить від того, в який бік зміщуватиметься баланс інтересів.
Чиста коротка позиція щодо єни зросла за звітний тиждень на 1 млрд, до -9.6 млрд, спекулятивне позиціювання впевнено ведмеже. Розрахункова ціна все ще нижча за довгострокову середню, але змінила напрям, що збільшило невизначеність.
На даний момент обидва сценарії руху єни, як вгору, так і вниз, виглядають рівноймовірними. На користь подальшого зростання загальна ринкова ситуація, що сприяє як попиту на долар, так і позиція японських експортерів, які отримують прибуток зі слабкої єни. На користь зниження - позиція уряду Японії, який може вважати неприйнятним подальше ослаблення єни та скоригувати курс інтервенцією, а також зустрічний курс ФРС та Банку Японії, що передбачає скорочення спреду прибутковості у найближчі місяці.
Успішна спроба подолати опір 151.96 може спровокувати зростання курсу USD/JPY аж до 159.00/50, проте з кожною новою фігурою ймовірність інтервенції лише наростатиме. Фундаментальних причин для подальшого ослаблення єни небагато, тому такий сценарій все ж таки малоймовірний. Імовірний відкат вниз може знайти підтримку 148.50/70, сильніші рухи малоймовірні без додаткових даних.
