Грінбек розпочинає другий квартал на більш впевненій основі, ніж перший квартал.
Ще наприкінці грудня інвестори враховували у котируваннях майже шість знижень ставок ФРС.
Однак через три місяці учасники ринку чекають від американського ЦБ всього три кроки зі скорочення ставок, оскільки побоювання з приводу рецесії, що насувається, в Сполучених Штатах змінилися стурбованістю з приводу потенційно занадто розігрітої економіки.
Самі чиновники FOMC стверджують, що їм потрібно побачити більший прогрес у боротьбі з інфляцією, перш ніж знижувати ставки.
Дані, що вийшли під завісу минулої п'ятиденки, показали, що базовий індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) збільшився на 2,8% за 12 місяців і зріс на 0,3% порівняно з місяцем раніше. Обидва індикатори збіглися із попередніми оцінками.
«Останні дані щодо інфляції у США відповідають тому, що ми хотіли б бачити», – заявив у п'ятницю голова Федрезерва Джером Пауелл на заході, організованому ФРБ Сан-Франциско.
Він зазначив, що останній звіт щодо PCE не підірвав базовий прогноз центрального банку, але підтвердив, що економіка знаходиться на сильній основі, а це означає, що чиновникам не потрібно поспішати зі скороченням ставок.
Цього тижня голова ФРС матиме ще одну можливість висловити свою думку щодо перспектив грошово-кредитної політики, коли він виступить у середу в Стенфордському університеті.
«Хоча ми очікуємо більш ретельно сформульованої заяви щодо короткострокових перспектив монетарної політики, ми не чекаємо на суттєві відхилення від коментарів, зроблених Дж. Пауеллом за підсумками березневої зустрічі FOMC. Головне його посилання полягатиме в наступному: ФРС залежить від даних, і потрібні додаткові докази того, що інфляція наближається до 2%», – повідомили стратеги Deutsche Bank.
Передбачається, що Федрезерв збереже ставки на колишньому рівні на наступному засіданні, яке відбудеться 30-1 травня.
Інвестори зараз оцінюють шанси на такий результат майже 93%.
На той час офіційні особи, які встановлюють відсоткові ставки у США, отримають звіти щодо інфляції та зайнятості в країні за березень, а також початкову оцінку зростання національного ВВП за перші три місяці року.
Фахівці Citi, як і раніше, вважають, що ФРС почне зниження ставок у червні й тричі скоротить їх цього року.
"При цьому пом'якшення ситуації на ринку праці в США може змусити нас прогнозувати п'ять знижень ставок ФРС у поточному році", – сказали вони.
Поки що американський ринок праці зберігає силу, і багато економістів не чекають на появу тут будь-яких тріщин.
Цього тижня головною подією для долара стануть дані щодо зайнятості у Сполучених Штатах за березень.
Згідно з прогнозами, минулого місяця американська економіка створила 216 тис. робочих місць, а безробіття знизилося до 3,8%.
«Ми вважаємо, що показники зайнятості в США в березні зберегли позитивну динаміку останніх кількох місяців. Ми не віримо в те, що зростання кількості робочих місць у країні різко скоротиться», – зазначили експерти Jefferies.
Якщо вони мають рацію, то пара EUR/USD закінчить у мінусі четвертий тиждень поспіль.
У євро з'явиться шанс перервати смугу невдач у разі виходу даних з американської зайнятості, що розчаровують.
За підсумками минулого місяця єдина валюта подешевшала до американського візаві більш ніж на 0,1%, досягнувши в останній робочий день березня мінімальних значень з 20 лютого в районі 1,0770.
Тиск на євро очікували, що ЄЦБ може знизити відсоткові ставки раніше і сильніше, ніж ФРС, оскільки європейська економіка зростає повільніше, ніж американська.
Такого погляду дотримується глава ЦБ Австрії Роберт Хольцманн, який стверджує, що наразі у Раді керуючих ЄЦБ обговорюється питання, коли відбудеться зниження процентних ставок.
Його колега з Греції Янніс Стурнарас вважає, що Центробанк єврозони не має причин чекати, поки ФРС знизить ставки першої.
"Особисто я вважаю, що зниження ставок чотири рази цього року, на 25 базисних пунктів кожне, можливо", – сказав він.
ЄЦБ може почати з помірного зниження ключової ставки цієї весни, яке має відбутися незалежно від термінів, встановлених ФРС, вважає голова ЦБ Франції Франсуа Віллеруа де Гало.
На його думку, європейський регулятор ризикує відстати від графіка, якщо чекатиме надто довго, оскільки грошово-кредитна політика діє із запізненням.
Більшість аналітиків, опитаних нещодавно агентством Reuters, прогнозують, що ЄЦБ знизить відсоткові ставки в червні, і чекають від нього пом'якшення на 100 базисних пунктів у 2024 році. Це відповідає поточним ринковим цінам.
"Червень - найбільш вірогідний час для першого зниження ставок ЄЦБ, але подальший шлях залишається вкрай невизначеним, і темпи пом'якшення будуть повністю залежати від даних, що надходять", – заявили стратеги UniCredit.
У середу вийде попередня оцінка інфляції в єврозоні за березень.
Очікується, що темпи зростання загального CPI у річному вираженні сповільняться до 2,5% після збільшення на 2,6% у лютому.
Якщо свіжі дані щодо інфляції в єврозоні піднесуть сюрприз у бік підвищення, інвестори будуть змушені стримати очікування щодо зниження ставок ЄЦБ, що дозволить парі EUR/USD відновитися.
У понеділок євро оновив шеститижневі мінімуми щодо долара нижче за відмітку $1,0740.
Економічний календар по єврозоні сьогодні порожній, оскільки у багатьох країнах Старого Світу продовжуються великодні канікули.
Тим часом Інститут управління постачаннями (ISM) повідомив у понеділок, що індекс менеджерів із закупівель у виробничому секторі Сполучених Штатів, що відстежується ним, піднявся до 50,3 пункту минулого місяця з 47,8 пункту в лютому.
Значення показника вперше з вересня 2022 року виявилося вищим за рівень у 50 пунктів, що відокремлює зростання від скорочення. Це поклало край 16 місяцям спаду поспіль у обробній промисловості, частку якої припадає понад 10% американської економіки.
Нещодавні опитування ділових кіл єврозони показали, що економічна активність у регіоні дещо відновилася з початку року. Проте економічне зростання у валютному блоці, за деякими оцінками, становитиме лише 0,1% у першому кварталі.
Таким чином, планка для суттєвого зміцнення євро залишається високою, а ознаки економічної стійкості, що зберігається в США, можуть як і раніше утримувати долар на плаву в короткостроковій перспективі.
Початковий опір для EUR/USD знаходиться на 1,0800, і далі – на 1,0840 та 1,0880.
З іншого боку, найближча підтримка розташована на 1,0720, перш ніж у гру вступлять 1,0680 та 1,0640.
