Звіт CFTC показав, що попит на долар США продовжує зростати. За звітний тиждень спекулятивні трейдери майже подвоїли сукупну довгу позицію щодо долара США по відношенню до основних валют, зростання склало понад 6 млрд, сукупна бичача перевага 13.672 млрд. Це найбільша бичача ставка на долар США з середини 2022 року.
Головне, що змінилося минулого тижня, стосується прогнозів за планами ФРС. Зайве нагадувати, що чим пізніше почнеться зниження ставки, тим впевненіше почувається USD, оскільки вища ставка означає і вищу прибутковість. Члени комітету ФРС, коментуючи ситуацію щодо очікувань за ставкою, також не поспішають обнадіяти гравців. Минулого тижня Воллер оголосив, що поспішати зі зниженням ставки не потрібно, а потрібно дочекатися як мінімум двох послідовних звітів, що підтверджують зниження інфляції (очевидно, базової інфляції), щоб говорити про початок скорочення ставки.
Глава ФРС Пауелл у п'ятницю, коментуючи звіт щодо інфляції PCE, оголосив, що звіт йому сподобався, ФРС готова буде знижувати ставку в міру зниження інфляції, але ухилився від будь-яких прив'язок до конкретних термінів, тобто по суті не дав жодної впевненості у готовності. розпочати цей процес.
Якщо наприкінці минулого року очікувалося, що ФРС розпочне цикл зниження ставки у березні, до березня ці очікування були скориговані на користь спочатку травня, а потім і червня, то на цей момент вже і червень не здається досить надійним прогнозом – ф'ючерси показують повільне, але неухильне усунення очікувань на липень.
Водночас зазначимо, що ф'ючерси на золото перевищили 2250 дол. за унцію, можливо, ринок вважав, що м'якіші дані щодо інфляції PCE є ознакою того, що інфляція знижується так, як хотіла б бачити ФРС, а отже, ймовірність зниження ставки у червні підвищується. Якщо це реакція на PCE, тоді неясно, чому не реагують ф'ючерси на ставку, які не показують зростання ймовірності зниження ставки в червні.
Чинники, які впливають курс долара, виглядають суперечливо. Зростання золота і слабкіша інфляція на користь зниження ставки та послаблення долара, а дані CFTC – на користь його зміцнення.
У п'ятницю будуть оновлені дані про зайнятість у несільськогосподарському секторі на основі дослідження підприємств, а також про робочу силу, рівень безробіття та заробітну плату в США на основі дослідження супутніх домогосподарств. До п'ятниці вийдуть звіти JOLTS та ADP (у вівторок та середу відповідно), тому очікування від нонфармів можуть бути скориговані.
Поки що ми виходимо з того, що долар США більш схильний зміцнюватися, ніж слабшати.
