Оновлені дані щодо ВВП Великої Британії в 4 кв. 2023 р. виявилися гіршими за попередні ─ економіка знизилася на 0.3%, друге зниження поспіль вказує на технічну рецесію. З погляду обсягу виробництва в четвертому кварталі 2023 року спостерігалося падіння в усіх трьох основних секторах: у сфері послуг зниження становило 0,1%, у виробництві 1,1%, у будівництві 0,9%. Також відбулося падіння обсягів торгівлі, споживання домогосподарств та валового нагромадження капіталу, що частково компенсувалося збільшенням державного споживання.
З позиції фінансової стабільності технічна рецесія вказує на те, що охолодження економіки, як одного з основних чинників зниження інфляції, відбулося, і якщо інфляція показує тенденцію до стійкого зниження, то ймовірність зниження ставки Банку Англії на найближчому засіданні підвищується. У лютому інфляція впала до 3.4% р/р проти 4.0% у січні, дані за березень буде опубліковано тільки 17 квітня, тому найближчими 2 тижнями очікувати змін у прогнозах щодо ставки передчасно.
Все, що потрібно Банку Англії для початку циклу зниження, ─ побачити уповільнення інфляції в секторі послуг. Якщо це станеться, то останній бар'єр, що заважає розпочати зниження, зникне.
Банк Англії історично повторює політику ФРС із затримкою 2-3 місяці, але зараз ситуація не дає змоги цього зробити ─ якщо економіка США на підйомі, що може вимагати збереження обмежувальної політики більш тривалий час, то економіка Великої Британії, навпаки, на спаді, що вказує на необхідність почати цикл пом'якшення. Імовірність того, що Банк Англії розпочне зниження ставки раніше, ніж ФРС, зросла, і це, схоже, основний фактор тиску на фунт у перспективі найближчих тижнів.
Чиста довга позиція по GBP скоротилася на 1.454 млрд, до 2,776 млрд, позиціювання все ще бичаче, але зниження довгої позиції вдвічі за пару тижнів ясно вказує на розворот тенденції. Розрахункова ціна впевнено йде нижче довгострокової середньої.
GBP/USD знаходиться в одному кроці від підтримки 1.2500/20, ймовірність спроби прориву розцінюємо як високу. Для впевненого зниження необхідний новий драйвер, у разі якщо звіт із зайнятості у США таких підстав не дасть, можливий перехід у бічний діапазон. Для зростання фунта підстав небагато, можливий відкіт знайде опір у зоні 1.2610/30, після чого спроби зниження будуть відновлені. У разі прориву підтримки наступна мета ─ технічний рівень 1.2464 (50%-й відкіт від зростання в жовтні-березні).
