Інфляція в єврозоні в березні до 2.44% р/р, зростання цін у секторі послуг сповільнилося до 4%, також вниз йде базова інфляція через різке уповільнення зростання харчових до 2.7% г/г. За даними ЄЦБ, зростання базової інфляції відповідає зростанню трохи більше 0.2% м/м, що все ще занадто багато для того, щоб заявляти про контроль за зростанням цін, до того ж показники зростання середньої заробітної плати залишаються занадто високими.
Оскільки зростання цін на харчові продукти та енергію практично повернулися до норми, основне, що підтримує зростання цін – сектор послуг та зростання заробітної плати.
Водночас неухильно знижується обсяг роздрібного продажу, за рік зниження 0.8%, за два роки на 3.7%. Оскільки сектор послуг формує приблизно 45% від усього ВВПЄ єврозони, зниження купівельної спроможності прямо вказує на загрозу рецесії, ймовірність якої з кожним місяцем дедалі вища.
Водночас є й позитивні новини, серед яких несподіване зростання PMI, вперше з травня композитний PMI єврозоною перевищив 50п. та дістався у березні до позначки 50.3п. Є надія на відновлення споживання, але оскільки роздрібні продажі знижуються, зрозуміло, що таке відновлення – справа не близької перспективи.
ЄЦБ проведе засідання на цьому тижні, доки ніщо не вказує на те, що Банк змінить свої плани залишити ставки без змін. Ринок орієнтується на червень як дату першого зниження, та й то лише за умови подальшого зниження інфляції. Ринки чекають, що ЄЦБ прямо заявить про намір знизити ставку у червні, якщо це станеться, євро піде вниз. Завадити цьому може зростання ризиків на нафтовому ринку, оскільки зростання цін на нафту може спровокувати новий виток зростання інфляції, і багато залежатиме від того, як ЄЦБ оцінює ці ризики.
Бичаче позиціювання щодо євро зникає, за тиждень, як випливає зі звіту CFTC, чиста довга позиція скоротилася на 2 млрд, до 2.3 млрд, розрахункова ціна нижча за довгострокову середню і йде на південь.
Будь-які спроби зростання EUR/USD вважаємо корекційними, пара під тиском та ймовірність розвитку низхідного руху виглядає помітно вищою. Можливе зростання обмежене верхньою межею ведмежого каналу 1.0890/0900, найближча мета 1.0700/20, далі 1.0694, довгострокова мета – нижня межа каналу 1.0500/50, але для такого глибокого зниження мають з'явитися більш фундаментальні сигнали.
