Спокій нам тільки сниться! Попри тривалу консолідацію, рухи USD/JPY сповнені внутрішньої напруги. Японська єна готується до валютних інтервенцій після неодноразових попереджень уряду про спекулятивний характер ралі аналізованої пари. Офіційний Токіо стоїть на порозі втручання в життя Forex, і для цього йому знадобиться понад $60 млрд, витрачених у 2022.
Якщо до заяви міністра фінансів Шунічі Судзукі, що влада не виключає жодних кроків у боротьбі зі спекулянтами щодо єни, інвестори могли поставитися з прохолодою, то до спічу прем'єр-міністра – навряд чи. Фуміо Кусіда висловив готовність використовувати всі можливі засоби для того, щоб зупинити надмірне падіння валюти Країни висхідного сонця.
Загроза валютних інтервенцій була настільки явною, що на Forex посилилися чутки, що USD/JPY найближчим часом торгуватиметься в діапазоні 151,0-152,5. Мовляв, прорив ключового рівня змусить Токіо повторити історію втручання в життя валютного ринку у 2022 році. Тоді з першої спроби зупинити "биків" за доларом США не вийшло.
Валютні інтервенції японської влади
Втім, не в усіх така однозначна думка. Standard Chartered прогнозує, що Банк Японії та уряд вважатимуть за краще дочекатися даних щодо американської інфляції. Якщо споживчі ціни сповільняться в березні, це стане справжнім полегшенням для чинної влади. При такому розкладі прибутковість скарбничих облігацій впаде, і котирування USD/JPY підуть вниз.
Інша справа, зростання CPI вище прогнозованих експертами Bloomberg 3,4% р/р і 0,3% м/м. У цьому випадку Токіо, на думку компанії, почекає зльоту пари й тільки потім почне її активно продавати. Тож рівень 152 може в підсумку не виявитися червоною лінією, як усі вважають. Йтиметься про 153 або вище. Така стратегія на тлі рекордних з 2007 спекулятивних нетто-шортів за єною виглядає виправданою. Банку Японії складно йти проти ФРС, а від даних щодо американської інфляції залежатимуть подальші кроки Вашингтона.
Динаміка спекулятивних позицій за єною
Таке відчуття, що інвестори геть забули про дивергенцію в монетарній політиці та тримають у фокусі уваги виключно реакцію USD/JPY на валютні інтервенції. Але ж очікувані нормалізація грошово-кредитної політики BoJ та зниження ставки за федеральними фондами повинні були зламати висхідний тренд за аналізованою парою. Щось пішло не так.
Що саме? Банк Японії не поспішає підвищувати ставку овернайт, і у нього є на це причини. Попри перебування інфляції вище за таргет 2%, дефляційне мислення не зламане, а низькі ціни в сусідньому Китаї ризикують його відродити. Потрібно бути вкрай акуратним, і це заважає єні.
Технічно на денному графіку USD/JPY триває консолідація в діапазоні 151-152. Прорив її нижньої межі виявився невдалим. При цьому сформований пін-бар з довгою нижньою тінню свідчить про слабкість "ведмедів". Має сенс купити прорив опору на 152.
