Сьогодні Банк Канади проводить чергове засідання щодо кредитно-грошової політики, одностайна думка ринку полягає в тому, що жодної зміни ставки не очікується, як і поправок у політиці кількісного посилення.
Останні макроекономічні звіти навряд чи змусять BoC до якоїсь явної реакції як зміни риторики. Звіт про зайнятість показав, що зростання заробітної плати залишається надто стійким у порівнянні з цільовим показником інфляції та продуктивності. Зниження базової інфляції – приємний сюрприз, але водночас інфляційні очікування залишаються надто високими. Як заявив глава BoC Маклем після попереднього засідання 6 березня, «...ми хочемо побачити подальше уповільнення базової інфляції у найближчі місяці». Зверніть увагу – не просто зниження, а стійке зниження та ще й кілька місяців поспіль. Якщо прийняти ці слова за основу, то можна легко зробити висновок про те, що Банк Канади чекатиме й надалі «стійкого зниження інфляції», тобто виведення ринку про відсутність будь-яких змін сьогодні цілком обґрунтоване.
Друга ключова подія дня – звіт щодо інфляції у США у березні. У прогнози вже закладено деяку суперечність, яка так чи інакше спроможна викликати високу волатильність на ринках – очікується зниження базової інфляції з 3.8% до 3.7%, водночас за загальною інфляцією прогнозується зростання з 3.2% до 3.4%. ФРС насамперед спирається на базову інфляцію, але навіть передбачуване зниження її на 0.1% – це замало, щоб вимагати від ФРС конкретики щодо першого зниження. Якщо ж загальна інфляція покаже зростання трохи вище за прогноз, то це неминуче позначиться на ринках на користь сильнішого долара і перенесення очікувань щодо першого зниження ставки на липень.
Протокол засідання FOMC буде опубліковано трохи пізніше і вивчатиметься під кутом вже відомих даних щодо інфляції у березні. У будь-якому разі буде не нудно, і день цілком може показати підвищену волатильність та гарячковий перегляд прогнозів.
Спекулятивне позиціювання щодо CAD практично не змінилося за звітний тиждень, чиста коротка позиція зросла на 73 млн до -3.776 млрд. Позиціювання залишається впевнено ведмежим, проте розрахункова ціна втратила динаміку.
Дві події середовища – інфляція у США та підсумки засідання Банку Канади – здатні повернути втрачену динаміку. USD/CAD торгується в бичачому каналі, що відображає позицію ринку в першу чергу щодо долара, а не по луні, через перегляд прогнозів щодо ставки ФРС. Якщо середовище не принесе явних несподіванок, USD/CAD вирушить трохи вище до локального максимуму 1.3646 і далі до середини каналу 1.3670/80. Для сильнішого зростання підстав поки що не спостерігається.
