Сьогодні на старті американської торгової сесії Банк Канади оголосить про підсумки свого чергового – квітневого – засідання. Ніхто не сумнівається в тому, що регулятор збереже всі параметри грошово-кредитної політики в колишньому вигляді. Тому ринок, найімовірніше, проігнорує оголошення формальних підсумків квітневої зустрічі. Уся увага трейдерів usd/cad буде прикута до тексту супровідної заяви і (особливо) – до слів голови Центробанку Тіффа Маклема, який трохи згодом проведе підсумкову пресконференцію.
Агентство Bloomberg днями опитало 13 провідних економістів, поцікавившись у них про подальшу долю відсоткової ставки ЦБ. Усі вони в унісон заявили про те, що цього місяця регулятор залишить ставку на колишньому рівні. Щодо подальших перспектив, то тут думки експертів розділилися. Більшість з них (8 з 13) впевнені в тому, що ЦБ розпочне пом'якшення монетарної політики вже на наступному засіданні, яке відбудеться в червні. Решта ж аналітиків припустили, що канадський регулятор зберігатиме статус-кво й надалі, щонайменше до вересневого засідання.
Валютні стратеги великих фінансових конгломератів (зокрема, Bank of America, Royal Bank of Canada, Wells Fargo і Monex Europe) також упевнені в тому, що Банк Канади пом'якшить свою риторику на квітневому засіданні та розпочне зниження ставки на червневому засіданні. Навіть більше, у своїх аналітичних записках вони висловлюють припущення, що канадський ЦБ знизить ставку раніше, ніж Федрезерв (тобто передбачається, що ФРС перенесе терміни першого зниження з червня на осінь або навіть на грудень).
На чому ж ґрунтується впевненість експертів у тому, що Банк Канади все ж таки зробить перший крок щодо пом'якшення ГКП у червні? За великим рахунком, тут два основні аргументи ─ це інфляція і ринок праці.
Так, згідно з останніми даними, загальний індекс споживчих цін Канади зріс у лютому на 2,8% у річному обчисленні. Це найслабший темп зростання з червня 2023 року. Показник знижується другий місяць поспіль, після досить різкого стрибка в грудні минулого року. У місячному вираженні індекс споживчих цін зріс на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем. Базовий індекс, який відстежується Банком Канади з особливою ретельністю, вийшов у лютому на позначці 2,1% р/р. Це багаторічний мінімум: найслабший темп зростання з березня 2021 року. Останні три місяці показник демонструє послідовну низхідну динаміку. У місячному обчисленні стрижневий CPI зріс лише на 0,1%.
Структура звіту свідчить про те, що інфляція сповільнилася завдяки зниженню цін на послуги стільникового зв'язку та Інтернету, а також зниженню інфляції цін на продукти. Останній компонент зріс на 2,4% у річному вираженні: вперше з жовтня 2021 року ціни на продукти зростали повільніше, ніж загальна інфляція. Також знизилися ціни на бензин (на 0,9% м/м і на 4% р/р). Підвищувальний тиск на інфляцію чинить вартість житла ─ зокрема вартість відсотків за іпотечними кредитами зросла одразу на 26,3%, а орендна плата показала приріст на 8,2% у річному вираженні).
Але загалом, інфляція демонструє низхідну динаміку, і особливо ─ базова інфляція.
Ринок праці ─ також не на боці луні. Буквально минулої п'ятниці було опубліковано свіжі дані за березень. З'ясувалося, що рівень безробіття в Канаді несподівано зріс до 6,1%, за прогнозу зростання до 5,9%. Тут також антирекорд: безробіття в країні піднялося до максимального значення з січня 2022 року. Інший компонент звіту ─ показник приросту кількості зайнятих ─ також вийшов у "червоній зоні", відобразивши негативні тенденції. Всупереч прогнозам зростання на 26 тисяч, показник впав у негативну область, опинившись на позначці -2,2 тисячі. Нижче нульового значення показник опинився вперше з липня 2023 року. Скоротився як компонент повної зайнятості, так і компонент часткової зайнятості.
З огляду на такі результати, а також загальний "голубиний" настрій серед більшості експертів (які впевнені в тому, що Банк Канади почне пом'якшувати політику в червні), будь-яке пом'якшення формулювань у тексті супровідної заяви (так само як і в риториці голови ЦБ Тіффа Маклема) буде інтерпретовано проти канадського долара. При цьому тиск на usd/cad кратно збільшиться в тому разі, якщо індекс споживчих цін у США виявиться в "зеленій зоні". У такому разі ринок самостійно "перенесе" найімовірніші терміни зниження ставки ФРС на вересень, надавши тим самим істотну підтримку американській валюті.
З позиції техніки найближчий рівень підтримки за парою usd/cad розташований на позначці 1,3540 (середня лінія індикатора Bollinger Bands на таймфреймі D1). Якщо підсумки квітневого засідання Банку Канади виявляться не на користь луні, а інфляція в США знову прискориться, першою метою висхідного руху usd/cad стане позначка 1,3600 (верхня лінія Bollinger Bands на денному графіку). Основною метою виступає таргет 1,3670 (також верхня лінія Bollinger Bands, але вже на таймфреймі W1).
