Якщо всі продають, хтось купує. Відтік капіталу із золотих ETF на тлі сильного долара та зростання прибутковості скарбничих облігацій США набирає обертів. Однак дорогоцінний метал не втомлюється переписувати історичні максимуми та з середини лютого підскочив на 18%. Його вочевидь є кому купити. Високий попит з боку центробанків, Китаю та інвесторів, що хеджують геополітичні та політичні ризики, ліг в основу стрімкого ралі XAU/USD у 2024 році.
Динаміка запасів золотих ETF
Про підвищений інтерес центральних банків до золота вже ходять легенди. Їхні резерви збільшилися на 1000 т і більше в кожному з двох попередніх років. У березні Народний банк Китаю 17-й раз наростив свої запаси дорогоцінного металу з 72,58 до 72,74 млн унцій. Їхню вартість оцінюють у $161,1 млрд у порівнянні з $148,6 млрд наприкінці лютого. Регулятори взяли на озброєння дедоларизацію. Вони відмовляються від номінованих в американській валюті активів та купують золото.
Те ж саме роблять і спекулянти. Керуючі активами наростили нетто-лонги за дорогоцінним металом до максимальних позначок за чотири роки. Вони керуються геополітичними ризиками, що нікуди не зникають, на тлі збройних конфліктів в Україні та на Близькому сході, а також побоюваннями потрясінь на фінансових ринках у разі повернення в Білий дім Дональда Трампа.
Динаміка спекулятивних позицій по золоту
За даними американської розвідки, Іран готує масові авіаудари по військових об'єктах Ізраїлю, що стало б серйозною ескалацією піврічного конфлікту на Близькому Сході. На думку TD Securities, якщо її не станеться, XAU/USD піде на корекцію на тлі фіксації прибутку спекулянтами за довгими позиціями. Тим паче, що ринки дедалі частіше ставлять собі питання, чи буде ФРС знижувати ставки у 2024.
Очікування масштабного ослаблення грошово-кредитної політики були одним із головних драйверів ризикованих активів та активів товарних ринків. Режим Золотоволоски, за якого економіка зростає вище за тренд, а інфляція сповільнюється, створював ідеальні умови для ралі фондових індексів, нафти й золота. Однак третє поспіль прискорення інфляції в США дозволяє говорити, що Золотоволоска вийшла з кімнати.
Наразі строковий ринок не вірить, що ставку за федеральними фондами буде знижено в червні, сумнівається з приводу липня та надає перевагу вересню. Це призводить до ралі прибутковості скарбничих облігацій і долара США. Зазвичай воно стає зустрічним вітром для дорогоцінного металу. Але поки йому вдавалося просунутися вище в несприятливих для себе умовах. Чи є межа здатності "биків" за XAU/USD чинити опір?
Технічно на денному графіку золота невдача покупців під час штурму важливого півот-рівня $2366 за унцію стала першою ознакою їхньої слабкості. Падіння нижче позначки $2331 дасть змогу "ведмедям" продовжити атаку в напрямку щонайменше $2300 і стане підставою для формування коротких позицій. Подальша доля дорогоцінного металу залежатиме від його здатності відбитися від EMA.
