Пара євро-долар завершила торговий тиждень на позначці 1,0656. Формально цей раунд завершився на користь покупців eur/usd, але лише формально. Продавці просто дозволили парі відійти від досягнутих мінімумів. Причому відійти недалеко ─ всього на 50 пунктів. Так, лоу минулого тижня (місяця і поточного року) було зафіксовано на позначці 1,0602. Тому подальше зростання на кілька десятків пунктів ─ це цілком логічний корекційний відкіт. Жодних передумов до зламу тренду немає. Утім, продавці також не змогли проявити себе ─ перебуваючи всього за два пункти від п'ятої фігури, вони не наважилися штурмувати цей ціновий рівень. Ведмеді зафіксували прибуток, дозволивши покупцям перехопити ініціативу.
Показово, що майже всі фундаментальні фактори минулого тижня були на боці долара ─ і релізи, і коментарі представників ФРС. Крім того, на боці продавців eur/usd опинилися також представники ЄЦБ.
Наприклад, загальний обсяг роздрібних продажів у США збільшився в березні на 0,7% (за прогнозу зростання на 0,4%), а без урахування транспорту ─ на 1,1% (найкращий результат із січня 2023 року). Показник промислового виробництва у США другий місяць поспіль перебуває на позитивній території ─ у березні обсяг збільшився на 0,4%. Сильно здивував індекс виробничої активності від ФРБ Філадельфії, зона дії якого охоплює Пенсільванію, Нью-Джерсі та Делавер. Показник несподівано підскочив у квітні до дворічного максимуму (15,5 пункту), за скромного прогнозу зростання лише до позначки 1,4.
Представники Федрезерву минулого тижня помітно посилили свою риторику, послабивши тим самим "голубиний" настрій ринку. Трейдери зараз на 100% впевнені в тому, що на травневому засіданні регулятор збереже параметри монетарної політики в колишньому вигляді. Що стосується червневого засідання, то тут ймовірність збереження статус-кво становить 84%.
Оновлені прогнози валютних стратегів великих банків передбачають зниження ставки у вересні або в грудні. Деякі з них (наприклад, Societe Generale і Bank of America) припустили, що ЦБ відкладе це питання до 2025 року. Щоправда, Джером Пауелл, який виступив минулого тижня, був досить обережний у своїх оцінках. З одного боку, він визнав, що Центробанк триматиме ставки "довше, ніж передбачалося раніше". З іншого ж боку, він не став виключати пом'якшення політики цього року (та й узагалі він не озвучив якихось часових орієнтирів). Почасти через цю обставину долар і завершив своє ралі. При цьому трейдери фактично проігнорували вербальні сигнали про те, що Федрезерв може підвищити відсоткову ставку цього року. Подібний варіант розвитку подій не виключили член Ради керівників Мішель Боуман і глава ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс. Але доларові бики прохолодно поставилися до цих месиджів через їхню гіпотетичність.
Євро зі свого боку спокійно відреагував на "голубині" месиджі Європейського Центробанку. Відразу кілька представників ЄЦБ (Крістін Лагард, Франсуа Вільруа, Роберт Хольцманн) дали зрозуміти, що регулятор готовий знизити відсоткові ставки на червневому засіданні ─ "якщо статистика не піднесе сюрпризів". Тут, вочевидь, ідеться про динаміку зарплатних показників та інфляції, які останнім часом демонструють низхідну динаміку. Попри такі однозначні сигнали голубиного характеру, єдина валюта не впала по всьому ринку. Це пов'язано з тим, що ринок уже давним-давно відіграв зниження ставки в червні ─ крапку в дискусії навколо цього питання поставили березневі дані щодо зростання інфляції в єврозоні.
Чому ж пара eur/usd зупинилася біля основи 6-ї фігури? На мій погляд, тут кілька причин. Серед них ─ "інформаційний голод", геополітика, європейська статистика.
З одного боку, економічний календар минулого тижня був насичений подіями. Але для підкорення 5-ї фігури цього було недостатньо. Ринок переглянув свої прогнози та зрушив свої очікування зниження ставки щонайменше на вересень. Завдяки цьому фактору пара знизилася з позначки 1,0886 (хай позаминулого тижня) до поточного лоу 1,0602. Для подальшого руху вниз потрібні додаткові аргументи яструбиного характеру. Але Пауелл лише підтвердив "перенесення" зниження ставки з червня на іншу дату ─ він не став надмірно посилювати свою риторику. Вересень, грудень або 2025 рік ─ це все, що називається, "роздуми на тему". Тому тут яструбина риторика Федрезерву не спрацювала на користь ведмедів eur/usd.
Геополітика. "Третя світова" не сталася. Ізраїль хоч і відповів на атаку Ірану, але, удар у відповідь носив занадто обмежений і завуальований характер. Тегеран зі свого боку не став розкручувати маховик ескалації. Антиризикові настрої ослабли, як і інтерес до грінбека.
Європейські макроекономічні релізи. Тут можна виділити один звіт, який надав покупцям eur/usd підтримку. Індекс настроїв у діловому середовищі Німеччини від інституту ZEW підскочив у квітні до 43,9 пункту за прогнозу зростання до 35,1. Квітневий результат ─ найкращий з лютого 2022 року. Аналогічну динаміку продемонстрував і загальноєвропейський індекс. Серед основних причин ─ непогане зростання ВВП Китаю в першому кварталі (показник прискорився до 5,3%), відновлення світової економіки, поліпшення оцінок економічних очікувань у країнах, куди Німеччина спрямовує свій експорт.
Таким чином, за підсумками минулого тижня продавці eur/usd не підкорили 5-ту фігуру, але й не дозволили покупцям навіть підійти до кордонів 7-го цінового рівня. Ймовірно, пара заляже в дрейф і найближчим часом торгуватиметься в межах діапазону 1,0610 - 1,0690 (нижня і верхня лінії індикатора ББ відповідно). Найсильніший інфопривід майбутніх днів ─ це реліз даних щодо зростання ВВП США в першому кварталі (звіт буде оприлюднено в четвер, 25 квітня). Якщо до цієї дати не буде "геополітичних сюрпризів", то пара, ймовірно, коливатиметься в рамках вищевказаного цінового коридору ─ аж до публікації ключового звіту майбутнього тижня.
