ЄЦБ перебуває у вкрай складній ситуації, коли вже дійсно необхідно замислитись про початок зниження відсоткових ставок, але як це зробити, не торкнувшись інтересів гегемона, США.
У Європейському центральному банку вже не перший місяць триває дискусія щодо необхідності підтримки економіки зони євро чи континентальної частини Європи, яка перебуває у стані економічного спаду, сутнісного протистояння з Росією та її союзниками на тлі українського конфлікту. ЄЦБ, як і всі центральні банки, що належать західному крилу світової економіки, дотримуються американської економічної моделі з невеликими змінами, де цільовою інфляційною відміткою є рівень 2%.
На відміну від США, де економіка почувається не так важко, як європейська, де інфляція продовжує утримуватися вище за відмітку 3%, у єврозоні вона наближається до заповітного рівня 2% і, за останніми даними, становить 2.4%.
Але чому тоді єврочиновники продовжують починаючи з К. Лагард, президента ЄЦБ, бубонити, що поки що все ще рано починати знижувати відсоткові ставки. Так, наприклад, член Керівної ради ЄЦБ і голова ЦБ Франції Ф. Віллерой де Гальо напередодні заявив, що регулятор не схильний починати знижувати відсоткові ставки на червневому засіданні. І причиною цього є невизначеність динаміки цін на сиру нафту.
Взагалі, дивно це слухати. Раніше ми вже приділяли увагу глобальній залежності ЦБ країн, які перебувають під сильним впливом навіть ФРС. Вказували на причини, чому все так відбувається. Зараз у двох словах нагадаємо. Зараз світовий гегемон США зазнають серйозних економічних проблем, які, спрощено кажучи, вирішуються за рахунок своїх «союзників» країн Заходу. У цій ситуації Америка потребує підтримки долара як світової резервної валюти, але економічно невигідно, щоб його курс на світовому валютному ринку сильно зміцнився, оскільки це призведе до падіння конкурентної спроможності американських товарів на світових ринках. США або ФРС дуже важливий баланс долара до інших валют.
Федрезерв і радий був би приступити до зниження відсоткових ставок, але поки що не може цього зробити через інфляцію вище 3%, а отже, і ЄЦБ виходить рано це робити. Зауважимо, що раніше, коли тема старту пом'якшення грошової політики в Америці ще активно мусувалася, єврочиновники також впевнено говорили про якнайшвидший початок зниження ставок. Загалом, така цікава картина виходить.
То що чекає на євровалюту по відношенню до долара в найближчому майбутньому?
Вважаємо, що поки що нічого цікавого. Учасники ринку будуть знову і знову вдивлятися в свіжі дані економічної статистики, намагаючись зрозуміти які в першу чергу інфляційні перспективи в Штатах. Чи знизить місцевий регулятор хоча б на 0.25% ключову відсоткову ставку в поточному році, чи з цією мрією необхідно розпрощатися до нового року.
Враховуючи наявність фактора невизначеності, вважаємо, що будь-які сигнали про те, що інфляція в Америці може затриматися надовго вище за відмітку в 3%, чинитиме тиск на пару EUR/USD. Невиразна позиція ЄЦБ щодо ставок також сприятиме збереженню слабкості єдиної валюти по відношенню до долара.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара консолідується у діапазоні 1.0600-1.0685. Новини про те, що, поки в Штатах інфляція не відновить зниження, чинитиме тиск на пару. Зниження нижче за позначку 1.0600 може призвести до її падіння до 1.0565 вже цього тижня.
EUR/JPY
Пара торгується практично біля позначки сильного рівня опору 165.00. Слабкість євро та можлива перспектива ще одного підвищення процентної ставки ЦБ Японії можуть чинити на пару тиск, і вона може впасти до 164.25.
