Чи втручалися уряд та Банк Японії у життя Forex? Заступник міністра фінансів Масато Канда відмовився відповідати на це питання, проте заявив, що надмірне ослаблення єни завдає шкоди як компаніям, так і населенню через зростання цін на товари, що імпортуються. І влада цьому перешкоджатиме. Інсайд Wall Street Journal стверджує, що валютна інтервенція таки відбулася. Та й падіння USD/JPY на 500 пунктів упродовж години переконує у цьому.
Спекулянти показали, що не бояться тягатись із такими сильними противниками. Після просідання нижче 155 пара зросла майже до 157 і Citigroup прогнозує, що вона залишиться в діапазоні 155-160, щонайменше до засідання ФРС. На ньому від Джерома Пауелла очікують на «яструбину» риторику, яка підтримає долар США.
Попри те, що Токіо має позитивний досвід валютних інтервенцій, для їх ефективності потрібна зміна монетарної політики центробанків. Саме собою втручання уряду та Банку Японії в життя Forex проблем не вирішить, для зміцнення єни потрібна вища ставка овернайт. Проте посилення грошово-кредитної політики BoJ, на думку ексекономіста МВФ Олів'є Бланшара, призведе країну до рецесії.
Історія валютних інтервенцій у Японії
Не думаю, що думка Федрезерву серйозно зміниться найближчим часом. Для повернення до теми послаблення грошово-кредитної політики потрібно щонайменше два-три місяці уповільнення інфляції США. Тобто перше зниження ставки за федеральними фондами слід очікувати лише у вересні. Експерти Bloomberg вважають, що Банк Японії зробить другий крок на шляху нормалізації тільки в жовтні.
Виходить, до осені уряд і ринки перетягуватимуть канат за допомогою валютних інтервенцій, хоча насправді зовнішнє тло і без того свідчить про стабілізацію котирувань USD/JPY. Можливо, незабаром офіційний Токіо заговорить про свої заслуги у справі порятунку єни, хоча насправді вона просто втомилася падати.
Слід зазначити, що девальвація приносить як негатив. Вона призводить до зростання експорту та виторгу компаній, покращує їх фінансові результати, сприяє зростанню фондових індексів Японії та припливу капіталу інвестиційного характеру.
Динаміка USD/JPY та японського фондового індексу Nikkei 225
На мій погляд, «яструбина» риторика Джерома Пауелла і сильна статистика ринку праці США за квітень сприятимуть зростанню прибутковості скарбничих облігацій і котирувань USD/JPY. Однак уряд явно не закінчив з валютними інтервенціями, тому значний ризик продовження американських гірок за участю аналізованої пари.
Технічно на денному графіку USD/JPY мав місце відкат до висхідного тренду. Однак нездатність "ведмедів" взяти штурмом динамічну підтримку у вигляді ковзних середніх свідчить, що на ринку продовжують домінувати "бики". Зростання котирувань вище за 157 стане приводом для покупок. Як і відбій підтримки на 155,4.
