FX.co ★ Долар робить ставку на ФРС

Ринки завмерли напередодні оголошення результатів засідання FOMC 30 квітня та 1 травня. Попри те що ФРС, найімовірніше, збереже колишні параметри грошово-кредитної політики, шанси отримати від Джерома Пауелла "яструбине" послання досить великі. За такого сценарію розвитку подій корекція американських фондових індексів прискорилася, глобальний апетит до ризику знизився, а EUR/USD попрямувала щонайменше до 1,06.

Востаннє Джером Пауелл говорить про те, що прогрес у сфері зниження інфляції застопорився. З урахуванням останніх даних за споживчими цінами, індексом витрат на особисте споживання і ВВП, а також очікуванням сильної статистики з ринку праці США, можна припустити, що думка ФРС не змінилася. Ба більше, Bloomberg очікує від неї "яструбиного" розвороту. У кращому разі голова Федрезерву заявить, що члени FOMC прогнозують меншу кількість скорочень ставки, ніж у березні. Велика агресія полягатиме в сигналах про її можливе зростання в майбутньому.

"Голубиний" розворот ФРС у грудні був явною помилкою. По суті, Центробанк повірив у перемогу над інфляцією та почав говорити про зниження вартості запозичень навіть на тлі вочевидь гарячої економіки США. Це підкинуло вгору фондові індекси, опустило прибутковість скарбничих облігацій та американський долар. Фінансові умови ослабли, що є сприятливим ґрунтом для прискорення CPI та PCE.

У першому кварталі завдяки прискоренню інфляції, як і раніше, економіці, що міцно стоїть на ногах, і скороченню балансу ФРС прибутковість облігацій повернулася до зростання, а долар США зміцнився. Однак знаходження S&P 500 в області рекордних піків псувало картину. Фінансові умови, як і раніше, залишалися сприятливими для підвищення цін.

Динаміка балансу ФРС

Таким чином, якщо ФРС не хоче повторення історії 1970-х з передчасним оголошенням перемоги над інфляцією, її поверненням і відновленням циклу посилення грошово-кредитної політики, що завершилося подвійною рецесією, їй необхідно ворушитися. Насамперед натиснути на фондові індекси США для посилення фінансових умов. Не дивно, що строковий ринок очікує найсерйозніших коливань S&P 500 з травня 2023 року. Якщо це буде падіння, "ведмедів" за EUR/USD не зупиниш.

Річ у тім, що саме відновлення ринку акцій і глобального апетиту до ризику допомагало євро втриматися на плаву після виходу у світ статистики щодо американських ВВП і PCE. Якби не широкий фондовий індекс, основна валютна пара торгувалася б істотно нижче. Навіть з урахуванням сильної статистики щодо європейських валового внутрішнього продукту та інфляції.

Технічно на денному графіку EUR/USD "бики" вміли втриматися вище справедливої вартості та півот-рівня 1,065, що дало їм змогу перейти в контратаку. Її успіх залежатиме від здатності покупців взяти штурмом динамічні опори у вигляді ковзних середніх. Невдалий тест 1,07 і 1,071 стане приводом для продажів.