Усе вказує на те, що зростання фондових ринків у США продовжиться, хоча ЦБ США, можливо, не знизить ставки до 2025 року.
Очікується, що високі оцінки акцій збережуться до кінця 2024 року. На це є як мінімум дві причини. Основою позитивного настрою на міжнародних ринках є стійкість американської економіки.
Основні економічні індикатори, включно зі споживчими витратами, створенням нових робочих місць і корпоративними прибутками, формують образ країни, що рухається до постійного зростання. Ці високі показники створюють фундамент для довіри інвесторів до стабільності та сили найбільшої економіки світу.
Водночас спостерігається відродження економіки Китаю, другої за величиною у світі, та відновлення Європи, що додає оптимізму в глобальні економічні перспективи.
Другий аргумент на користь продовження зростання фондових ринків ґрунтується на очікуваннях зниження відсоткових ставок у разі економічного спаду.
Американський долар відчуває тиск, проте в понеділок спостерігається його консолідація після значних коливань минулого тижня. Валюта відреагувала зростанням від свого мінімального рівня після того, як віцепрезидент Федеральної резервної системи Філіп Джефферсон заявив про необхідність підтримання стабільних відсоткових ставок на більш тривалий період.
Попри те, що тиждень розпочався без особливих економічних новин, на ринках очікується зростання активності у зв'язку з публікацією у вівторок даних щодо індексу цін виробників (PPI) і в середу ─ щодо індексу споживчих цін (CPI) у США.
Індекс долара США демонструє ознаки ослаблення, водночас ринки розглядають три можливих розвитки подій, два з яких можуть призвести до подальшого зниження курсу долара.
Трейдери зосереджені на аналізі майбутніх даних, прагнучи знайти підтвердження для будь-якого з цих сценаріїв.
Два основні сценарії, що передрікають слабкість долара, пов'язані зі стагфляцією і посиленням дезінфляції. У разі стагфляції економічне зростання сповільниться при збереженні високого рівня інфляції, що створить складнощі для ФРС у плані зниження відсоткових ставок для пом'якшення економічного спаду.
Водночас, якщо відбудеться відновлення дезінфляції, це може відкрити можливості для зниження ставок і сприяти м'якій посадці економіки.
Єдиний сценарій, який зміцнить долар, пов'язаний з перевищенням економічних показників над очікуваннями при збереженні високого рівня інфляції, що може призвести до подальшого збільшення ставок.
Якщо подивитися на техніку, то долару необхідно закріпитися вище ключового рівня 105,52, встановленого 11 квітня, бажано з денним закриттям вище цієї позначки, перш ніж прагнути до максимуму 16 квітня на рівні 106,52.
Якщо курс подолає цей поріг, наступним опором стане позначка 107,00, а за нею ─ максимум 3 жовтня на рівні 107,35.
Утім, 55-денна і 200-денна прості ковзні середні (SMA), що знаходяться на рівнях 104,54 і 104,25 відповідно, вже надали значну підтримку. У разі їхнього пробою наступним опорним рівнем буде 100-денна SMA, розташована близько 103,89.
На пильну увагу заслуговує фунт
Минулий тиждень змусив уважно поглянути на майбутнє британського фунта, ситуація з яким нагадує те, що відбувається в єврозоні, але різко контрастує зі станом справ у США.
Глава керівник Банку Англії Ендрю Бейлі 9 травня фактично натякнув на можливість зниження ставки вже в червні з поточних 5,25%. До того ж два члени банку несподівано висловилися за скорочення ставок уже в травні.
Прогнози щодо інфляції також було знижено: очікується, що індекс споживчих цін (ІСЦ) впаде до 3,2% у березні 2024 року, що значно менше порівняно з 10,1% роком раніше.
З початку 2024 року ІСЦ у Великій Британії знизився з 4% до 3,2%, тоді як у США він збільшився з 3,1% до 3,5%.
На початку року вищий рівень інфляції у Великій Британії порівняно зі США передбачав більш пізнє зниження ставок у Лондоні. Однак динаміка зміни цінових показників повністю змінила ці очікування. У результаті фунт почав падати з березневих піків близько 1,2900.
Наразі в центрі уваги опиняється різниця в темпах зростання ВВП: у США він становив 1,6% кв/кв у першому кварталі, що значно вище, ніж у Великій Британії, де 10 травня було заявлено про зростання до 0,6% після попереднього падіння на 0,3%. Це вкрай мало навіть за мірками розвинених економік.
Таким чином, ситуація у Великій Британії та єврозоні схожа: спостерігається зниження інфляції та стагнація економіки, тим часом як у США – зростання ІСЦ і помірне економічне зростання.
Це обумовлює пріоритет для Ендрю Бейлі щодо швидкого зниження ставок на противагу політиці збереження ставок Джерома Пауелла у США.
Ф'ючерси на ставку ФРС показують зміцнення очікувань її збереження на рівні 5,5%. Попри слабкі дані щодо зайнятості, зараз прогнозують збереження ставки у вересні з імовірністю 39%, що вище, ніж тиждень тому.
З технічного боку після нещодавньої корекції долар прагне до зростання. По парі GBP/USD ймовірне продовження спадного тренду після закінчення поточної корекції. При негативі для долара пара може піднятися до рівнів 1,2570-1,2630. Перша мета зниження становить 1,2450, після чого може розпочатися рух до річних мінімумів 1,2300-1,2350.
