Минулого тижня пара долар-ієна зміцнилася майже на 1%, але не змогла втриматися на 3-тижневому максимумі 157,10, досягнутому у четвер. У п'ятницю котирування різко пішло на зниження, швидкість якого помітно посилилася на старті нової семидневки. Розбираємось, у чому причина поточної слабкості мажору, як довго вона триватиме і чи це провісник розвороту бичачого тренду на ринку.
Долар взяв перепочинок у зрості
Минулої п'ятниці долар знизився до кошика основних валют на 0,3%, до 104,72, після зростання протягом п'яти з останніх шести торгових сесій. Проти єни він упав до рівня 156,95, що нижче на 0,1% внутрішньоденного максимуму четверга.
Деякі аналітики вважають, що причиною послаблення американської валюти стала фіксація прибутку на тлі багатоденного ралі грінбека і тому прогнозують подальше домінування USD на валютному ринку, якщо, звичайно, трейдери збережуть своє позиціювання за ставками в США.
– Думаю, що інвестори скористалися можливістю зафіксувати прибуток наприкінці вдалого тижня, на якому трейдери знову перенесли терміни першого зниження ставок у США з вересня на листопад, отримавши сильніші, ніж очікувалося, американські економічні макродані, – поділився думкою валютний стратег Борис Ковачевич.
Статистика, що вийшла в п'ятницю, показала, що в квітні нові замовлення на основні товари виробничого призначення в США зросли більше, ніж прогнозувалося. Постачання цих товарів також збільшилося, що свідчить про зростання витрат бізнесу на обладнання на початку другого кварталу.
Це випливає з опублікованих у четвер даних, згідно з якими у травні ділова активність у США прискорилася до найвищого трохи більш ніж за два роки рівня.
Як бачимо, американська економіка, як і раніше, міцно стоїть на ногах, що позбавляє ФРС необхідності поспішати зі зниженням відсоткових ставок.
На такі висновки інвесторів також наштовхнув протокол останнього засідання FOMC, який було оприлюднено минулої середи. Хвилинки ФРС показали жваву дискусію серед американських політиків про те, чи поточні ставки є досить жорсткими для стримування інфляції.
На цьому фоні деякі члени Комітету зізналися, що не виключають повторного підвищення ставок у США, якщо ціновий тиск залишиться стійким або, що ще гірше, посилиться.
Як бачимо, ринок мав достатньо аргументів для того, щоб знову схилитися в яструбиний бік. На минулому семиденку інвестори знизили ймовірність того, що ФРС ініціює перший раунд пом'якшення своєї ДКП у вересні, до 44,9% з 49,0% тижнем раніше.
Це сприяло зростанню прибутковості 10-річних US Treasuries та, як наслідок, зміцненню долара. Однак у п'ятницю прибутковість американських держоблігацій різко спікувала до 4,46%, що, можливо, і стало однією з причин зниження грінбеку.
Падіння прибутковості бондів було зумовлено м'якшими прогнозами споживчої інфляції від університету Мічигану. Згідно зі свіжим опитуванням, у травні річні інфляційні очікування американців на п'ять років уперед знизилися до 3,0%, що нижче за консенсус у 3,1%.
Також очікування інвесторів щодо скорішого зниження ставок у США зміцнилися після виходу даних щодо споживчих настроїв. Попри перегляд індексу у бік підвищення з попереднього значення 67,4 до 69,1, показник, як і раніше, є найнижчим за шість місяців.
Тепер фокус уваги учасників ринку зміщується на публікацію даних щодо витрат на особисте споживання в США, яка вийде у п'ятницю, 31 травня.
– Я думаю, що зрештою трейдери стануть більш ведмежими щодо долара США, оскільки кращий показник інфляції ФРС вкаже на те, що ФРС може почати скорочення раніше, ніж багато хто думає, – зазначила аналітик Commonwealth Bank of Australia Керол Конг.
Такого ж погляду дотримується її колега з National Australia Bank Родріго Катріл, який також прогнозує нове циклічне зниження долара США, якщо дані PCE цього тижня виявляться слабшими.
Тим часом аналітики Bloomberg вважають, що у квітні індекс цін на особисті споживчі витрати за вирахуванням харчових продуктів та енергоносіїв, який дає більш повне уявлення про базову інфляцію в США, зріс лише на 0,2%, що є найнезначнішим за цей рік підвищенням показника.
Нижчі значення індексу Core PCE Price, швидше за все, спровокують підвищену волатильність долара у бік зниження в усіх напрямках. Але найгіршу динаміку грінбек ризикує показати в парі з єною, яка найближчими днями може отримати вагому підтримку від зростання спекуляцій з приводу більш яструбиного засідання Банку Японії в червні.
Бики по єні відчувають зміни
У місяці, що минає, японська валюта може продемонструвати своє перше місячне зростання до долара цього року. Багато в чому це заслуга двох передбачуваних інтервенцій з боку Токіо.
Нагадаємо, що за різким падінням єни до рівня 160,00 за долар минулого місяця було таке ж стрімке її відновлення, для якого не було жодних фундаментальних тригерів.
З цієї причини багато інвесторів підозрюють, що японський уряд вийшов на ринок наприкінці квітня та на початку травня, щоб стабілізувати курс JPY, але офіційно факт втручання не був підтверджений.
Також вагому підтримку єні цього місяця надав підйом прибутковості 10-річних японських держоблігацій. Минулої п'ятниці показник досяг 12-річного максимуму на рівні 1,005%, чому сприяло зростання ринкових спекуляцій щодо того, що майбутнє засідання BOJ може виявитися більш яструбиним.
Після того, як у травні Банк Японії несподівано заявив про свій намір знизити обсяг покупок облігацій, деякі учасники ринку зробили ставки на те, що регулятор зробить цей крок уже в червні.
Очікування трейдерів щодо можливого скорочення обсягу покупок облігацій допомогли єні утриматися на плаву, навіть попри досить слабку інфляційну статистику Японії, яка вийшла наприкінці минулого тижня.
Нагадаємо, що у квітні національний індекс споживчих цін Японії знизився у річному обчисленні з 2,7% до 2,5%. Це вже друге поспіль падіння показника за останні два місяці, що викликає закономірні побоювання у бугаїв з єни щодо більш тривалого збереження голубиного настрою регулятора.
З іншого боку, той факт, що японська інфляція, як і раніше, залишається вищою за цільовий показник BOJ у 2%, вселяє надію у трейдерів щодо того, що Центробанк все-таки може розглянути питання про подальше посилення своєї політики, тим більше, що сьогодні вранці японські чиновники подали ринку нові яструбині сигнали.
На старті понеділка глава комітету Кадзуо Уеда повідомив про готовність Банку Японії повільно, але неухильно підвищувати процентні ставки, якщо інфляція в найближчому майбутньому досягне цільового рівня в 2%, як і прогнозувалося.
Також К. Уеда зазначив, що було досягнуто значного прогресу у відході від нульової процентної ставки та підвищення інфляційних очікувань. Проте, за його словами, для подальшої нормалізації монетарного курсу необхідне повторне закріплення цих очікувань на цільовому рівні 2%.
Це вже не перша жорстка заява голови Банку Японії за останні кілька днів. Минулого тижня він дав чітко зрозуміти, що падіння японської економіки у першому кварталі не завадить нормалізації грошово-кредитної політики, оскільки країна перебуває на шляху до помірного відновлення.
Враховуючи яструбині коментарі К. Уеди, зараз більшість аналітиків вважають, що BOJ знову підвищить відсоткові ставки в найближчі місяці, якщо економіка Японії розвиватиметься відповідно до прогнозів регулятора.
У понеділок вранці колишній член Банку Японії Такако Масаї заявила, що BOJ має всі можливості для підвищення ключової ставки до 0,5% поточного року, якщо "економічні умови залишаться більш-менш на колишньому рівні".
Зараз більшість трейдерів очікують, що Центробанк підвищить ставки лише раз у поточному році, до 0,25%. Однак прогноз Т. Масаї передбачає два раунди посилення, що може надати єні істотну підтримку в парі з доларом у довгостроковій перспективі, особливо якщо ФРС дійсно почне скорочення цього року.
Щодо найближчої динаміки єни, наприкінці тижня курс JPY може отримати черговий імпульс для зростання від сильніших даних щодо зростання споживчих цін у японській столиці.
Є думка, що споживча інфляція у Токіо трохи прискориться у травні, що вкаже на можливе зростання національних показників та зміцнить яструбині настрої на ринку щодо подальшої політики BOJ.
Технічна картина по USD/JPY
Пара долар-єна почала тиждень з торгівлі поблизу позначки 156,70, демонструючи можливий ведмежий розворот на тлі висхідного клина, що формується, на денному графіку. Висхідний клин часто вказує на потенційне зниження, особливо коли ціна наближається до його вершини. Однак поточний 14-денний індекс відносної сили RSI, як і раніше, залишається вище 50, що сигналізує про бичаче настрої, що зберігається. Прорив нижче рівня 50 RSI може сигналізувати про зміну тренду.
Перший важливий рівень опору для мажору знаходиться на верхній межі клину, що висходить, приблизно на позначці 157,30. У разі його пробою актив може прямувати до довгострокової мети на рівні 160,32, що стане найвищим значенням за тридцять років. Це може привернути додатковий інтерес з боку покупців і посилити висхідний тренд.
З іншого боку, найближчим рівнем підтримки є дев'ятиденна експоненційна ковзна середня (EMA) на рівні 156,40. Далі йде нижня межа висхідного клину та психологічний рівень 156,00. Пробою нижче цих рівнів може посилити знижувальний тиск на пару, направляючи її до наступної значущої підтримки на рівні 151,86. Цей рівень може стати критичним визначення подальшої динаміки пари.
