Пара євро-долар почала новий торговий тиждень досить спокійно – від п'ятничної бурі волатильності не залишилося і сліду. У період азійської сесії ведмеді eur/usd спробували розвинути південний рух, реагуючи на китайські макроекономічні звіти, але спроба не мала успіху.
Так, сьогодні стало відомо, що обсяг промислового виробництва в КНР збільшився у квітні на 5,6% р/р, тоді як прогноз був на рівні 6,2%. Інвестиції в основний капітал зросли на 4,0% р/р, за прогнозу зростання на 4,2%. При цьому обсяг роздрібної торгівлі у Китаї зріс на 3,7%, за прогнозу 3,0%.
На тлі суперечливих даних із Піднебесної продавці eur/usd оновили денний лоу (1,0687), але не змогли закріпитися в області 6-ї фігури.
Проте по парі, як і раніше, переважають ведмежі настрої. Індекс долара США хоч і відступив від п'ятничних максимумів (105,80), однак залишився в рамках 105-ї фігури. І це при тому, що ймовірність зниження процентної ставки ФРС за підсумками минулого тижня зросла майже до 70%, за даними інструменту CME FedWatch Tool. Так, ймовірність 25-пунктного зниження на початку осені становить зараз 60%, ймовірність 50-пунктного зниження – 7%.
Але попри зростання очікування «голубиного» характеру, долар продовжує почуватися дуже комфортно в основних парах «мажорної» групи. Насамперед – за рахунок ослаблення голубиного настрою серед членів Федрезерву. Звучить парадоксально, але факт залишається фактом. Березневий точковий прогноз (dot plot) показав, що більшість членів Комітету очікували зниження ставки у 2024 році принаймні на 75 базисних пунктів. А оновлений минулого тижня прогноз передбачає лише один раунд зниження ставки до кінця поточного року.
Іншими словами, ймовірність зниження ставки ФРС у вересні поступово зростає (за рахунок уповільнення інфляції в травні), але при цьому долар ігнорує цей факт, оскільки це зниження стане, судячи з усього, єдиним цього року.
Крім того, з боку Федрезерву, як і раніше, звучать «яструбині» голоси, які закликають не поспішати з пом'якшенням монетарної політики. Ці заклики звучать у контексті не лише липневого засідання, а й наступних засідань. Наприклад, голова ФРБ Міннеаполісу Ніл Кашкарі вчора заявив про те, що відсоткову ставку буде знижено, ймовірно, «не раніше грудня». За його словами, американський ринок праці «показав себе краще, ніж очікувалося», а економіка США виявилася сильнішою, ніж в інших країнах, які почали пом'якшувати монетарну політику. Тому Федрезерв, за словами Кашкарі, знаходиться «у дуже хорошому становищі» і може дозволити собі почекати час і отримати більше даних перед прийняттям рішення. У цьому контексті він згадав медіанний прогноз, зазначивши, що означене одне зниження ставки відбудеться, швидше за все, наприкінці року.
Варто визнати, що поки що це не превалююча позиція серед членів ФРС – Кашкарі висловлює думку «яструбиного крила». Водночас решта представників Федрезерву взагалі не озвучує жодних тимчасових орієнтирів. Зокрема, Джером Пауелл на підсумковій пресконференції прямо заявив про те, що він не знає, коли регулятор почне пом'якшувати ДКП. Тому варіант грудня абсолютно не виключений, особливо якщо ключові інфляційні показники у червні-липні застигнуть на місці або знову почнуть прискорюватись. Також не можна забувати про ситуацію у сфері ринку праці США, який у травні показав сильне зростання зайнятості та зростання зарплатного показника.
Усі ці фундаментальні фактори утримують грінбек на плаву. Але для подальшого розвитку південного тренду потрібен додатковий інфопривід. Наприклад, якщо решта членів ФРС цього тижня (Джон Вільямс, Патрік Харкер, Томас Баркін, С'юзан Коллінз, Лорі Логан) також поставлять під сумнів вересневі перспективи, доларові можуть здобути друге дихання.
При цьому макроекономічна звітність навряд чи допоможе ведмедям eur/usd, оскільки економічний календар цього тижня не насичений важливими подіями. Серед основних релізів – звіт щодо зростання обсягу роздрібної торгівлі у США, публікація індексів ZEW (вівторок), а також індекси PMI (п'ятниця). Ці публікації можуть спровокувати волатильність по парі, але не зможуть стати «путівною зіркою» у контексті розвитку південного тренду або організації масштабної корекції.
Тому вся увага – на риторику членів ФРС.
З погляду техніки пара eur/usd на «старших» таймфреймах (крім MN), як і раніше, знаходиться або на нижній лінії Bollinger Bands (D1), або між середньою і нижньою лініями індикатора Bollinger Bands (H4, W1) і під усіма лініями індикатора Ichimoku, зокрема й хмари Kumo. Тобто у пріоритеті, як і раніше, короткі позиції. Першою метою низхідного руху є позначка 1,0670 (нижня лінія індикатора Bollinger Bands на денному графіку). Наступна мета – на 40 пунктів нижче, тобто на позначці 1,0630 (нижня лінія Bollinger Bands на тижневому графіку).
