Коли оптимісти перетворюються на песимістів, жодна геополітика та монетарні стимули не здатні врятувати нафту. У вересні Brent втратила близько 9% своєї вартості, а за підсумками третього кварталу знизилася на 17%, що стало найгіршим результатом для північноморської нафти щонайменше за рік. Каталізатором відновлення низхідного тренду стали натяки Саудівської Аравії на збільшення обсягів видобутку з грудня.
Квартальна динаміка нафти
ОПЕК+ вважають оптимістом. Прогнози Альянсу щодо глобального попиту вищі, ніж у інших авторитетних організацій. Він сподівається на масове зниження ставок центробанками, що, теоретично, має підтримати та прискорити світову економіку. Однак, якщо передбачення про синхронізацію циклів пом'якшення монетарної політики ФРС та інших регуляторів втілюється в життя, то зростання глобального попиту залишається під питанням.
Навіть наймасштабніші монетарні стимули Народного банку Китаю з часів пандемії не вразили «биків» по Brent. Подальше уповільнення ділової активності у КНР наштовхує на думку, що амбіційна ціль уряду щодо зростання ВВП на 5% у 2024 році не буде досягнута. Це погана новина для північноморської нафти.
Саудівська Аравія зняла рожеві окуляри та знизила прогнози економічного зростання з 4,4% до 0,8% у 2024 році, одночасно підвищивши оцінки дефіциту бюджету до 2,9% від ВВП. Щоб збалансувати бюджет, потрібна ціна Brent на рівні $100 за барель. Довгий час Ер-Ріяд дотримувався цієї цифри як цільового показника, але наприкінці вересня відмовився від неї. Ринки сприйняли це як сигнал про можливе збільшення видобутку наприкінці 2024 року.
Динаміка дефіциту бюджету Саудівської Аравії
Після того як ОПЕК+, занепокоєна падінням цін на нафту, вирішила відкласти свої плани щодо поступової відмови від скорочення видобутку на 2,2 млн барелів з жовтня на грудень, на ринку почали циркулювати чутки, що ця дата може бути перенесена на невизначений строк. Росія продовжувала наполягати на тому, що, поступаючись часткою ринку, Альянс переслідує стратегічні цілі. Однак реальність виявилася іншою. Саудівській Аравії потрібні кошти на реалізацію інфраструктурних проєктів, і вона готова нарощувати видобуток. До того ж деякі члени ОПЕК+, включно з Іраком та Казахстаном, не виконали своїх зобов'язань.
У підсумку, тема збільшення виробництва Альянсу з грудня на 180 тис. барелів на добу може тягнути Brent вниз до кінця року. Якщо, звісно, у конфлікт на Близькому Сході не буде втягнутий Іран. На регіон припадає близько третини видобутку чорного золота у світі, і проблеми з постачанням можуть призвести до різкого зростання цін.
Технічно на денному графіку Brent може сформувати розворотну модель 1-2-3. Її комбінація з моделлю Три індіанці створює ідеальні умови для розвороту низхідного тренду. Однак, доки котирування утримуються нижче $73,4 за барель, варто віддавати перевагу продажам.
