Американська валюта залишається під тиском напередодні останнього цього року засідання Федрезерву. Ринки також завмерли в очікуванні рішення регулятора щодо ставки та подальших коментарів керівництва. У схожій ситуації перебуває і європейська валюта, яка продовжує торгуватися в поточному діапазоні й вагається у виборі напрямку.
На цьому тижні увага глобальних валютних і фондових ринків зосереджена на засіданнях провідних центральних банків, які готуються оголосити свої рішення щодо монетарної політики. На цьому тлі експерти зафіксували невелике зростання індексу долара (DXY), який досяг позначки 107 пунктів відносно кошика основних валют. З технічного погляду, таке підвищення вказує на посилення тиску на верхню межу "ведмежого" корекційного каналу, натякаючи на можливе відновлення зростання USD. За оцінками аналітиків, такий сценарій можливий, якщо майбутні дані щодо роздрібних продажів у США та підсумки засідання ФРС виявляться "яструбиними".
Центральна подія для більшості учасників ринку — майбутнє засідання Федрезерву, за яким відразу ж відбудеться засідання ЄЦБ. Суперечки розпалюються навколо чергового зниження відсоткової ставки, яке може стати третім поспіль від регулятора. Саме цього очікують ринки на грудневому засіданні. За консенсус-прогнозом, зниження ставки на 25 б.п. призведе до зменшення її цільового діапазону до 4,25%–4,50%. Імовірність такого рішення наразі оцінюється приблизно у 95,4%, що значно вище 78%, зафіксованих тиждень тому.
Крім цього, на засіданні ФРС будуть представлені економічні прогнози регулятора та так званий "точковий графік" (dot plot). Ці дані стануть основою для подальшої траєкторії монетарної політики Федрезерву. Також інвестори уважно стежитимуть за пресконференцією голови ФРС Джерома Пауелла. Якщо зниження ставки відбудеться на тлі збереження інфляційних ризиків, це стане імпульсом для зростання долара США.
Наразі американська валюта перебуває у підвішеному стані, але продовжує зберігати свою силу, чого не можна сказати про євро. Європейській валюті важко утримувати рівновагу після нещодавніх втрат. У такій ситуації, у середу, 18 грудня, пара EUR/USD торгується поблизу 1,0502, з великими труднощами долаючи опір низхідного тренду.
На думку валютних стратегів Nordea Bank, наступного року долар збереже свою силу щодо євро. Причина полягає у відмінностях економічного підходу між США та країнами єврозони. На цьому тлі неодноразово висловлювалися версії про досягнення паритету у парі EUR/USD, однак аналітики банку не рекомендують робити ставку на такий сценарій. Подібному розвитку подій можуть завадити глобальні ризики, серед яких політична нестабільність, торгівельні війни та відсутність покращення в більшості економік світу.
У сформованій ситуації експерти Nordea Bank погіршили свій прогноз щодо пари EUR/USD на середину 2025 року до 1,0200. Попередні розрахунки передбачали зниження до 1,0300. Водночас до кінця наступного року пара EUR/USD за прогнозами банку, коливатиметься у широкому діапазоні 1,0500–1,0700. В Nordea Bank також допускають, що долар може впасти нижче паритету відносно євро, якщо обраний президент США Дональд Трамп виконає обіцянки щодо введення тарифів.
Згідно з дослідженням аналітиків Nordea Bank, у 2025 році грінбек зможе зберегти свою могутність і "навіть стати значно сильнішим". Спеціалісти наголошують на потенціалі ще більшого зміцнення USD у разі агресивної торгівельної війни між США та іншими країнами. «Потенційні тарифи можуть спричинити низхідний тиск на слабкі економіки низки держав. Крім того, вони посилять висхідний тиск на інфляцію в США, підштовхнувши Федрезерв до "яструбиної" позиції», – впевнений Філіп Малдія Медсен, макроекономічний стратег Nordea Bank.
Наразі американська економіка залишається сильною, тоді як економіка єврозони та більшості інших країн сповільнилася. Очікується, що ця тенденція збережеться, що є сприятливим для динаміки USD. Сильна економіка США продовжить приваблювати капітал в активи, номіновані у доларах, зміцнюючи своє панівне становище.
Водночас існують побоювання, що американська економіка вже досягла своєї межі та зараз працює на повну потужність. У цьому контексті подальше зниження процентних ставок може спровокувати нову інфляційну проблему, попереджають експерти. Учасники ринку очікують від ФРС зниження ставки на 25 б.п., при цьому регулятор може сповільнити темпи її зниження. Що стосується ЄЦБ, то єврорегулятор продовжить знижувати ставки на 25 б.п. на кожному засіданні аж до квітня 2025 року. На думку аналітиків, ЄЦБ прагне повернути ставки до нейтральної території.
Фахівці черговий раз звертають увагу на різницю в підходах обох регуляторів. Якщо Федрезерв знизить свою ставку до 4,25%, то ЄЦБ – лише до 2,25%. Очікується, що ця різниця не призведе до суттєвого ослаблення чи зміцнення валютного курсу. За негативного сценарію у парі EUR/USD посилиться волатильність, що може розхитати позиції євро, додають аналітики.
Міною сповільненої дії для європейської економіки є політична нестабільність у Німеччині та Франції. Сформована ситуація також є несприятливою для єдиної валюти. Оливи у вогонь може підлити агресивна торговельна війна між США та рештою світу. За такого сценарію долар різко ослабне, впавши нижче паритету щодо євро. "Вишенькою на торті" стане введення масштабних мит з боку адміністрації Д. Трампа. Нові тарифи можуть збільшити ймовірність "яструбиних" настроїв ФРС. Водночас аналітики та учасники ринку розраховують на сприятливий результат, хоча і допускають будь-який розвиток подій.
