Зростає, бо купують, а купують, бо зростає. Яка різниця, які драйвери у S&P 500, якщо широкий фондовий індекс продовжує ралі? У четвертому кварталі 2024 року в основі його північного походу лежали очікування фіскальних стимулів і дерегулювання від нового президента. На початку 2025 року основними козирями «биків» стала менш жорстка тарифна політика Дональда Трампа, ніж можна було припустити. Інша річ, що американська винятковість постраждала.
Гасло «Америка передусім!» передбачало, що фондові індекси та долар США продовжать випереджати закордонні акції й валюти, як це було у 2022–2023 роках. Фактично ж виявилося, що після інавгурації Дональда Трампа вони почали відставати від своїх європейських аналогів. Так, S&P 500 зі старту 2025 року додав 4%, EuroStoxx 50 і німецький DAX 40 – близько 12%. Котирування EUR/USD злетіли більш ніж на 3% від рівнів січневого дна.
Динаміка фондових індексів
Інвестори почали сумніватися в американській винятковості. Історія з китайським DeepSeek змусила їх дійти висновку, що технології штучного інтелекту – це не прерогатива США. Інші країни також можуть досягти успіху. У підсумку чотири з семи компаній «Чудової сімки» поки що перебувають у червоній зоні, а ринок лихоманково шукає їм заміну. Це не так просто.
Песимістичні прогнози Walmart, найбільшого у світі ритейлера, сіють сумніви щодо сили американської економіки. Особливо на тлі різкого скорочення роздрібних продажів у січні та зниження споживчих настроїв. Якщо Штати перестануть на голову переважати своїх конкурентів з інших країн, чи не час шукати альтернативи S&P 500 за кордоном?
Тим більше що великі банки починають міркувати про корекцію. Так, Goldman Sachs прогнозує відкат через зниження активності роздрібних інвесторів і пенсійних фондів, яким у березні доведеться сплачувати податки. У підсумку спостерігатиметься сезонне зниження припливу грошей на ринок акцій, що підсилить ризики корекційного руху S&P 500.
Динаміка потоків капіталу на фондовий ринок США
Citigroup зберігає свій «бичачий» прогноз щодо широкого фондового індексу на кінець року на рівні 6500, проте зазначає, що хибні уявлення інвесторів про основи політики Дональда Трампа підсилюють ризики короткострокових відкатів.
Враховуючи бурхливу реакцію ринку акцій на новини від Walmart і велику кількість нервових покупців, які приєдналися на високих рівнях, я не виключаю переходу широкого фондового індексу до консолідації.
Технічно на денному графіку S&P 500 зростають ризики активації розворотного патерна «Розширювальний клин», оскільки 4 з 5 його точок уже сформовані. При цьому падіння котирувань нижче 6083 стане підставою для продажів. Навпаки, повернення широкого фондового індексу до вершини бара з нижньою довгою тінню на 6135 підсилить ризики відновлення висхідного тренду й дозволить відкривати довгі позиції.
