На фондовому ринку США знову гаряче, і справа не лише у переговорах із Китаєм чи святкових розпродажах. Індекс S&P 500 за останній тиждень встиг і підрости, і понервуватись. Нестабільність, шатдаун і відверто насторожена риторика Джерома Пауелла поки заважають індексу перетворитися на справжнього лідера бичачого ралі. Але шансів на новорічну ейфорію, як і раніше, вистачає – головне, щоб ФРС не переборола з «застереженнями», а політики все ж таки домовилися між собою.
Ф'ючерс на S&P 500 з початку тижня додав 0,26%, досягнувши позначки 6858 пунктів. Здавалося б, добрий результат. Однак ні для кого не секрет, що індекс уже три дні поспіль завершує торги у мінусі.
До речі, відкат від нещодавно зафіксованого історичного максимуму – а це не мало не мало 6922 пункти – вже становив 1,5%. Причому, якщо бути точними, максимум було встановлено у четвер, але утримати висоту виявилося складніше, ніж забратися туди. Симптоми очевидні: зростання виявилося занадто вузьким – драйвили лише обрані, а не вся ринкова армія. А ще на графіку залишилися незакриті гепи – ті білі плями, які ринок потім обов'язково намагається «підчистити».
Ринок живе як ставками, а й дипломатичними надіями. Хвиля оптимізму з'явилася після анонсу про прорив в американо-китайських переговорах на тлі майбутньої зустрічі Трампа та Сі Цзіньпіна. Все виглядало як трейлер до нового сезону "Дружба народів" – у відповідь на зниження тарифів на фентаніл з 20% до 10% Китай пообіцяв пом'якшити обмеження на постачання рідкісноземельних металів. Угоду підпишуть наступного тижня.
Поки політики грають у геополітику, ФРС знову дивує: начебто знизила ставку на 0,25 п.п. до 4,00% і навіть оголосила про завершення Quantitative Tightening (QT) із 1 грудня. Вже потяглися руки до шампанського, але тут вийшов Пауелл... місце хіта розповів, що грудневе зниження ставки "далеко не гарантовано".
За його словами, якщо ринок праці виявиться міцним, можна обійтись і без нових знижень. Ось тільки звідки він дізнається про ці дані, якщо через шатдаун статистика просто не публікується? Чи тепер ФРС орієнтується на ADP та Twitter? Так, ADP у середу викотить свою версію Non-Farm Payrolls за жовтень.
Тим часом урядова криза продовжує ставити рекорди. Цієї середи, 5 листопада, шатдаун офіційно поб'є історичний антирекорд 2018 – 2019 років, коли США жили без бюджету цілих 35 днів. Зараз, видається, Вашингтон вирішив зробити марафон довжиною до нового року.
Проте, якщо історія нас чогось вчить, то це на краще. У 2013 році після завершення шатдауну S&P 500 додав 8% за три місяці. У 2019 році зростання склало цілих 12%.
Попри все сказане вище, корпоративна Америка підкидає позитив. Amazon порадував на максимум – зростання хмарного сегмента за квартал становило +20%. Акції компанії злетіли на 12,4% до $250,55. Apple теж не підкачала: iPhone-продавець перевершив прогнози Волл-стріт, акції плюсували на 1,86% до $276,45.
Meta Platforms не дотягнула до очікувань інвесторів. І взагалі, до 19 листопада - саме тоді зробить звіт NVIDIA - особливих драйверів від корпорацій чекати не доводиться.
Інституційні інвестори виявляють обережність. Хоча тижневий приплив у папери SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) зріс із $2,57 млрд до $4,40 млрд, цього лише вистачило, щоб компенсувати відтік у $4,30 млрд тижнем раніше. Поки що це не сигнал для впевненого входу в ринок, але тенденція позитивна – крупняк явно не збирається закривати рік без нічого.
Технічно S&P 500 все ще тримається в рамках зростальної моделі, виконавши базові цілі 6750 – 6850 пунктів. Закріплення вище позначки 6850 може запустити екстремальне ралі до 7100 - 7200. Тільки незакриті гепи на 6507 і 6791, а також вузьке коло акцій, що ростуть, поки не дозволяють мріяти безоглядно. Найімовірніший короткостроковий відкат на 5 – 10%, як приємна розминка перед новорічним ралі.
Для трейдерів поточна ситуація є джерелом можливостей. По-перше, варто стежити за завершенням шатдауну, адже будь-який офіційний анонс може стати тригером для потужного зростання. По-друге, дані щодо ринку праці та риторика ФРС – це ключ до короткострокової волатильності, коли можна шортити за фактом або заходити на відкаті. Ну а довгострокові інвестори можуть готуватися до зимового ралі, особливо якщо NVIDIA у листопаді здивує звітом, так само як Amazon минулого тижня.
