FX.co ★ Бессент повторює шлях Єллен, і це паливо для нового ралі біткоїна

Вчора було випущене нове есе Артура Хейса під назвою Same Same But Different, яке будується на прямій історичній аналогії.

На його думку, міністр фінансів Скотт Бессент зараз йде тим же шляхом, що і його попередниця Джанет Єллен, коли ринок американського держборгу починає зазнавати тиску, Мінфін шукає способи додати в систему доларову ліквідність, навіть не вдаючись до прямого зниження ставки або класичного кількісного пом'якшення. Ключовим рівнем для всієї цієї конструкції Хейс називає прибутковість 5% за 10-річними державними облігаціями. Вище цієї позначки дорожчає іпотека, корпоративне кредитування та обслуговування боргу, що починає створювати реальний тиск на всю економіку, а не лише на фінансові ринки.

Історичний прецедент, на який спирається Хейс, відбувся 2023 року. Тоді Єллен знайшла обхідний шлях, збільшивши випуск короткострокових скарбничих векселів, що допомогло повернути близько $2,4 трлн із програми зворотного РЕПО ФРС назад у фінансову систему. Ліквідність ринула на ринки, дохідність 10-річних облігацій відступила від 5%, а Nasdaq і біткоїн почали зростати попри високу ставку ФРС і скорочення її балансу. Саме цю логіку Хейс бачить і в рішенні Мінфіну збільшити обсяг викупу довгострокових облігацій на $20 млрд, оголошеному 19 серпня, тій самій події, яка раніше вже розбиралася як безпосередній каталізатор біткоїн-ралі вище $80 000. недовго.

Проте $20 млрд є надто скромною сумою на тлі сукупного держборгу США в $40 трлн. Якщо ринок продовжить штовхати прибутковість 10-річних облігацій нагору, Бессенту доведеться значно наростити масштаб втручання, про що він, до речі, зовсім недавно і попереджав, говорячи про можливі покупки на суму до 200 млрд доларів.

Однак найбільш агресивним сценарієм вважається фактичний контроль над кривою прибутковості, за якого Мінфін оголосить про необмежений викуп облігацій з терміном від 10 років у разі перевищення прибутковістю позначки 5%.

Торгові рекомендації:

Що стосується технічної картини Bitcoin, то покупці зараз націлені на повернення рівня $81 800, який відкриває пряму дорогу на $83 600, а там уже й рукою сягнути до рівня 85 600, подолання якого означатиме спроби повернення бичачого ринку. У разі падіння біткоїна покупців чекаю на рівні $80 100. Повернення торгового інструменту під цю область може швидко звалити BTC в район $78 800. Найдальшою метою буде область $77 200.

Що стосується технічної картини Ethereum, то очевидне закріплення вище рівня $2513 відкриває пряму дорогу на $2595. Найдальшою метою виступить максимум у районі $2684, подолання якого означатиме зміцнення бичачих настроїв ринку та повернення інтересу покупців. У разі падіння ефіру на покупців чекаю на рівні $2436. Повернення торгового інструменту під цю область може швидко звалити ETH близько $2373. Найдальшою метою буде область $2320.

Що на графіку:

- червоного кольору рівні підтримки та опору, від яких у моменті очікується або уповільнення, або активне зростання цін;

- зеленого кольору 50-денна середня ковзна;

- синього кольору 100-денна середня ковзна;

- салатового кольору 200-денна середня ковзна;

Перетин або тест ціною середніх ковзних, як правило, зупиняє або задає ринку імпульс.