FX.co ★ Рекордна прибутковість та рекордний ризик: біткоїн обганяє акції у прогнозі

Вчора J.P. Morgan Asset Management опублікувала 31-й щорічний прогноз прибутковості активів на найближчі 10-15 років, і Біткоїн вперше отримав в ньому власну оцінку. Очікувана середньорічна дохідність з урахуванням складного відсотка становила 10%, і це вище, ніж у решти активів з порівняльної таблиці. Фонди нерухомості США чекають на 8,2%, найбільші акції США 7,5%, облігації США 5,6%, золото 5,5%.

Але ця прибутковість має ціну. Прогнозована річна волатильність біткоїна становить 55%, тоді як в американських акцій вона дорівнює 18%, а золото 17,2%. Простими словами, очікуваний прибуток вищий, але й розмах коливань вищий утричі. Якщо поділити прибутковість на волатильність, то вийде близько 0,18 у біткоїну, близько 0,42 у акцій США і близько 0,32 у золота. Це мій розрахунок, але він показує, що на одиницю прийнятого ризику біткоїн у цій таблиці виглядає слабшим за традиційні активи.

Сам банк наголошує на обмеженнях. У звіті йдеться про високу і різку волатильність, нестабільні кореляції і про те, що це не рекомендація щодо алокації. Показово й те, що, згідно зі сторінкою звіту, біткоїн поки не включений до основних матриць коварій, на яких будується вся модель. Тобто банк дає діапазон прибутковості, але ще не вбудовує біткоін у ядро своїх розрахунків, і саме тому не варто читати публікацію як сигнал купувати.

Для ринку у цієї новини є символічне значення. Найбільший у світі керуючий активами, прогнози яких десятиліттями використовують пенсійні фонди та консультанти, визнав біткоїн окремим класом активів, гідним оцінки. Але у найближчій перспективі це мало що змінює. Я вважаю, що новина підтримає довгострокову історію приходу інституціоналів, але короткостроково ціну не зрушить, оскільки ринок зараз реагує на нафту та інфляційні очікування. Схиляюся до того, що біткоїн залишиться в недавньому коридорі від $80 000 до $85 000, а реальним підтвердженням тези JPMorgan стане повернення приток в ETF, а не черговий звіт.

Технічний аналіз та рекомендації:

Що стосується технічної картини Bitcoin, то покупці зараз націлені на повернення рівня $82 800, який відкриває пряму дорогу на $85 400, а там уже й рукою подати до рівня 87 100, подолання якого означатиме спроби повернення бичачого ринку. У разі падіння біткоїну покупців чекаю на рівні $80 900. Повернення торгового інструменту під цю область може швидко звалити BTC в район $78 800. Найдальшою метою буде $76 900.

Що стосується технічної картини Ethereum, то очевидне закріплення вище рівня $2417 відкриває пряму дорогу на $2508. Найдальшою метою виступить максимум у районі $2600, подолання якого означатиме зміцнення бичачих настроїв ринку та повернення інтересу покупців. У разі падіння ефіру на покупців чекаю на рівні $2339. Повернення торгового інструменту під цю область може швидко звалити ETH близько $2274. Найдальшою метою буде область $2231.

Що на графіку:

- червоного кольору рівні підтримки та опору, від яких у моменті очікується, або уповільнення, або активне зростання цін;

- зеленого кольору 50-денна середня ковзна;

- синього кольору 100-денна середня ковзна;

- салатового кольору 200-денна середня ковзна;

Перетин або тест ціною середніх ковзних, як правило, зупиняє, або задає ринку імпульс.