Економісти Morgan Stanley, як завжди, не поспішають кричати «все пропало», але й спокою не радять. Попри те, що переглянуті дані щодо ВВП та споживчих витрат трохи пом'якшили занепокоєння, команда експертів упевнена — найгірше ще попереду.
З одного боку, споживачі поки не помітили особливого уповільнення, а рівень звільнень не зростає – ознака того, що страшна рецесія ще не настала. З іншого — ослаблення ринку праці, зниження темпів робочих місць та стагнація в доходах уже сигналізують про те, що економіка робить «затяжну перерву», яка легко може затягтися до повноцінного спаду.
Особливий біль голови викликають тарифи Трампа — вони гальмують інвестиції, обмежують капітальні витрати і здавлюють маржу компаній, особливо в глобальному ланцюжку виробництва. Китай, Японія, Європа показують знижені PMI після короткочасного перепочинку. Навіть у США ефект затримується, але він однозначно буде і це не про веселі новини.
Morgan Stanley визнає, що ринок поки що зберігає конструктивний настрій і сподівається на краще, але попереджає: «рожеві окуляри» можуть швидше злетіти. Ризики падіння тільки зростають, і уповільнення – явище майже неминуче. Тож поки не можна точно назвати рецесію головним сценарієм, майбутні квартали можуть піднести неприємні сюрпризи.
