Резервний банк Індії на своєму майбутньому червневому засіданні щодо грошово-кредитної політики, швидше за все, збереже відсоткові ставки без змін, проте займе помітно жорсткішу позицію щодо подальших дій. Згідно з новою аналітичною доповіддю компанії BofA Global Research, індійський регулятор опинився в непростій макроекономічній ситуації, вимушений одночасно стимулювати внутрішнє економічне зростання і захищати індійську рупію. Національна валюта продовжує відчувати сильний тиск на тлі глобальної геополітичної напруженості, що загострилася, стрімкого подорожчання сировинних товарів на світових ринках і послідовного розширення торгового дефіциту країни. Проте поточні внутрішні умови поки що не дають підстав для екстрених заходів: у квітні індекс споживчих цін зафіксувався на позначці 3,48 відсотка, що знаходиться нижче за цільовий орієнтир центробанку в 4 відсотки, а поточна промислова активність не демонструє явних ознак перегріву.
Попри стабільну базову інфляцію, що утримується на рівні близько 3,7 відсотка, фінансові ринки все активніше закладають у поточні котирування майбутнє посилення монетарних умов. Міжнародні інвестори очікують підвищення ключової ставки в Індії більш ніж на 100 базисних пунктів протягом наступного року через побоювання з приводу послаблення національної валюти та ризиків масштабного припливу імпортованої інфляції. Хоча гуртові ціни в країні продемонстрували різкий зліт через подорожчання енергоресурсів, їхній прямий вплив на роздрібний сектор поки що залишається обмеженим. Аналітики відзначають, що традиційною реакцією регулятора на падіння курсу є підвищення ставок для збільшення привабливості локальних активів, однак у поточній ситуації невеликі кроки з боку центробанку виявляться неефективними, і для стабілізації ринкових настроїв потрібно лише значно посилити політику.
У довгостроковій перспективі експерти прогнозують неминуче посилення інфляційного тиску в індійській економіці. Через високі світові ціни на паливо та енергоносії загальний показник інфляції в країні може перевищити 5 відсотків до вересня 2026 року і залишиться на підвищеному рівні аж до початку 2027 року. Найважливішим фактором ризику виступають кліматичні аномалії: ймовірність настання природного феномену Ель-Ніньйо оцінюється в 82 відсотки, що здатне повністю порушити сезон традиційних мусонних дощів та завдати удару по сільськогосподарському сектору та виробництву продовольства. Проте Резервний банк Індії останніми місяцями продовжував активно насичувати фінансову систему ліквідністю, віддаючи явний пріоритет підтримці темпів зростання перед жорстким захистом обмінного курсу. Базовий сценарій передбачає збереження ставок у червні заради м'якої підготовки інвесторів до майбутнього циклу посилення, перше підвищення в рамках якого очікується приблизно у грудні.
