Міністерство фінансів США на чолі зі Скоттом Бессентом анонсувало запуск програми зворотного викупу довгострокових скарбничих облігацій з 9 вересня, розраховуючи стримати зростання вартості запозичень після стрибка дохідностей до 19-річного максимуму. Однак, як повідомляє Financial Times, прямі інтервенції відомства здатні підірвати довіру інвесторів та суттєво ускладнити боротьбу Федеральної резервної системи (ФРС) з інфляцією.
Політика двох фінансових інститутів фактично спрямована у протилежні сторони. Покупки облігацій Мінфіном націлені на зниження процентних ставок за іпотекою та кредитами для стимулювання ділової активності, тоді як керівництво ФРС прагне охолодити попит задля повернення інфляції до цільових 2 відсотків (у липні троє членів Комітету з відкритих ринків FOMC вже проголосували за підвищення базової готівки). Крім того, спроби Бессента скоригувати котирування держборгу вручну суперечать курсу глави ФРС Кевіна Уорша, який закликає спиратися на ринкові сигнали та об'єктивні макродані.
Експерти вказують на інституційні ризики, що наростають. Віце-голова Evercore ISI Крішна Гуха відзначив стурбованість учасників ринку та регулятора риторикою Мінфіну, а професор Гарвардського університету Джейсон Фурман попередив про небезпеку «фіскального домінування» — ситуації, коли незалежна грошово-кредитна політика центробанку приноситься в жертву потребам уряду щодо обслуговування.
