Глобальна валютна політика може бути на порозі масштабного зсуву, який можна порівняти з історичною Угодою Плаза 1985 року. За оцінками аналітиків Citi Research, на ринках почала формуватися так звана "доктрина Бессента" - стратегія міністра фінансів США з радикального виправлення світових торгових дисбалансів.
Першою очевидною ознакою нового курсу стала липнева скоординована інтервенція Вашингтона і Токіо. Коли курс долара злетів до 40-річного максимуму в районі 164 ¥, Мінфін США роздрукував Фонд стабілізації обмінного курсу (ESF). Скотт Бессент розпорядився агресивно скуповувати єну, використовуючи для цього резерви фонду (за наявними даними євро), причому операція пройшла без надання Японії будь-яких кредитних ліній.
У Citi впевнені, що американо-японський валютний пакт - це лише розминка перед головною сутичкою, а кінцевою мішенню Бессента є Китай. Якщо примусове зміцнення єни потягне вгору весь азійський блок, США розраховують залучити на свій бік Європу. Єдиний фронт дозволить Вашингтону в ультимативній формі вимагати від Пекіна припинити девальвацію юаня.
Сама «доктрина Бессента» спирається на п'ять стовпів: економічну безпеку, дзеркальну вільну торгівлю, правила для економіки нового покоління, фінансове домінування та захист американських робітників. Фундаментальна мета всіх цих заходів – ліквідація хронічного дефіциту поточного рахунку США.
Проте аналітики попереджають, що адміністративне втручання ризикує розбитися про ринкові реалії. Ослаблення єни жорстко прив'язане до механізмів хеджування на тлі фондового ринку, що зростає, що серйозно ускладнює завдання Мінфіну. І хоча поточна «міні-угода» поки не означає автоматичного краху долара, вона створює небезпечний прецедент для майбутніх скоординованих атак на валюти торгових конкурентів Америки.
