В мае доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии снизилась до примерно 13,9%, что является самым низким уровнем за пять месяцев. Это снижение было обусловлено более четкими сигналами денежно-кредитной политики, сильным внешним балансом и уменьшением рисков торговой войны, что побудило инвесторов требовать более низкую премию за срок. Инфляция в апреле составила 5,53% в годовом исчислении, что почти совпало с ожиданиями и поддержало позицию центрального банка о том, что недавнее повышение ставки Selic на 50 базисных пунктов до 14,75% может быть пиком текущего цикла ужесточения, потенциально создавая условия для снижения ставок в течение года.
На международной арене решение Федеральной резервной системы США сохранить процентные ставки на уровне 4,25–4,50%, при этом указав, что инфляция стабилизируется, способствовало успокоению доходностей казначейских облигаций. Это развитие событий помогло сузить спред доходностей между Бразилией и США, привлекая капитал через стратегии "carry trade". Кроме того, ожидание предстоящих торговых переговоров между США и Китаем в Швейцарии, наряду с новым торговым соглашением между США и Великобританией, ослабило опасения относительно тарифов на экспорт бразильских товаров.
Дополнительные свидетельства прочной внешнеэкономической позиции Бразилии появились благодаря солидному профициту торгового баланса в $8,2 млрд в апреле и годовому росту промышленного производства на 3,1%. Эти факторы повысили спрос на бразильские долговые ценные бумаги, что привело к снижению долгосрочных доходностей.
