Доходность 10‑летних государственных облигаций Швейцарии удерживалась около 0,5%, оставаясь близкой к минимальному уровню за последние семь недель, поскольку восстановление цен на нефть и более высокая, чем ожидалось, инфляция подтолкнули доходности вверх. Общий индекс потребительских цен в Швейцарии в октябре вырос до 1,5% – это максимум почти за три года, чему способствовали ослабление франка и удорожание энергии. Тем не менее доля энергоресурсов в структуре инфляционной корзины Швейцарии ниже, чем в большинстве других европейских экономик.
Хотя инфляция по‑прежнему находится в целевом диапазоне Швейцарского национального банка на уровне 0%–2%, она постепенно приближается к его верхней границе. SNB сохранил базовую ставку неизменной на уровне 0%, а председатель Schlegel заявил, что в ближайшее время нет необходимости корректировать монетарную политику. Тем не менее недавний рост инфляции усилил ожидания рынка в отношении повышения ставки в начале 2027 года. Однако большинство экономистов по‑прежнему прогнозируют первое повышение лишь в конце 2027 года, поскольку базовая инфляция остается стабильной на уровне 0,5%.
Повышенные цены на нефть также подпитывают ожидания ужесточения монетарной политики в других ведущих экономиках, что косвенно создаёт дополнительное восходящее давление на доходности швейцарских облигаций. С другой стороны, спрос на швейцарские активы как на «тихую гавань» на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг бюджетных перспектив Европы помогает сдерживать рост доходности долгосрочных швейцарских государственных бумаг.
