FX.co ★ П'ять загроз гегемонії долара

Зменшення частки долара у світових резервах

На думку дослідників з інституту Брукінгс, серед проблем, що сприяють втраті доларом провідного становища на ринку, особливої уваги заслуговує скорочення його частки в глобальних резервах. За оцінками аналітиків, протягом декількох десятиліть використання USD на світових фінансових ринках поступово знижувалося. При цьому грінбек досі домінує в резервах центральних банків та глобальній торгівлі. За спостереженнями фахівців, на початку 2024 року на частку USD припадало 59% усіх світових резервів. При цьому в 1999 році цей показник складав 71%. Таке зниження викликало занепокоєння інвесторів щодо того, що найближчим часом долар може бути витіснений з передових позицій на фінансових ринках. Проте більшість експертів згодні в думці, що подібної катастрофи не станеться.

Американські санкції

Протягом останніх двох років у світі діють американські санкції, виконання яких США намагаються ретельно відстежувати. Перш за все вони стосуються Росії та її союзників, які підтримують російсько-український конфлікт. Такі заходи спровокували прагнення до дедоларизації в країнах БРІКС та інших державах, лідери яких висловили готовність відмовитися від долара. При цьому російська влада вжила низку кроків по дедоларизації національної економіки. В результаті Росія переорієнтувалася на обмінний курс юаня до рубля, а також виступила ініціатором створення альтернативної платіжної платформи, що незалежна від USD. Естафету підхопила Китай, який також готовий відмовитися від долара. Каталізатором такого рішення стали нещодавно введені додаткові санкції з боку Мінфіну США. При цьому влада Піднебесної активно просуває юань на світових ринках. «Якщо Сполучені Штати продовжать зловживати своїми санкціями та не зможуть розробити послідовну економічну доктрину, то долар може втратити свої позиції як домінантна світова валюта», – відзначають дослідники з інституту Брукінгс.

Зростальний державний борг США

Інший фактор ризику для американської валюти – зростальний державний борг США. На думку аналітиків з інституту Брукінгс, це може змусити власників USD більш обережно ставитися до долара, особливо на тлі побоювань, що Америка не зможе розрахуватися за своїми боргами. На цьому тлі інвестори віддадуть перевагу іншим активам, стверджують фахівці. Наразі борговий баланс США ще не досяг критичного рівня, однак у будь-який момент все може змінитися. За спостереженнями аналітиків, швидкі темпи витрат американського уряду не сприяють поліпшенню ситуації на ринках. Нагадаємо, що у 2023 році агентство Fitch знизило кредитний рейтинг США, пославшись на «невпинне погіршення стандартів управління». «Політична ситуація у США загострюється. Подальша політична та економічна нестабільність здатна підірвати довіру інвесторів до долара», – стверджують в інституті Брукінгс.

Удосконалення платіжних технологій

Третім моментом, що загрожує гегемонії долара, аналітики інституту Брукінгс вважають удосконалення платіжних систем. Платіжні системи. Наразі у світі існує достатньо велика кількість інноваційних фінансових інструментів, які можуть конкурувати з грінбеком. Сформована ситуація може погіршити попит на USD, який досі вважається найпривабливішим засобом обміну. Наразі долар тримає оборону і залишається найбільш популярним платіжним засобом, але у будь-який момент все може змінитися. Підтримку грінбеку забезпечує конвертація національних валют більшості держав у долари. Однак тут існують підводні камені. «У найближчому майбутньому Китаю та Індії не доведеться обмінювати свої валюти на долари, щоб здешевити обслуговування взаємної торгівлі. Замість цього дешевше обміняти юані на рупії. Отже, залежність від «транспортних валют», зокрема грінбека, знизиться», – відзначають у інституті Брукінгс.

Поява цифрових валют світових регуляторів

Закриває топ-5 ключових факторів потенційного обвалу долара активне використання цифрових валют світових центробанків (CBDC). Наразі платіжні засоби, які випускаються центральними банками, можуть спростити та здешевити більшість фінансових операцій. Зараз влада Китаю розробляє одну з таких CBDC, а CIPS, китайська система транскордонних міжбанківських платежів, протягом останніх кількох років активно набирала обертів. Раніше Федеральна резервна система створила власну мережу миттєвих платежів, але при цьому нічого не зробила для створення CBDC. З таким підходом США «ризикують відставати від інших країн, де технологія цифрових платежів швидко розвивається», стверджують дослідники Брукінгского інституту. Однак, попри тривожні попередження, більшість валютних експертів не вважає дедоларизацію загрозою для США та USD. Наразі на фінансових ринках немає гідних конкурентів для грінбека. При цьому країни, які намагаються провести дедоларизацію за будь-яку ціну, «ризикують зіткнутися з багатьма негативними економічними наслідками», такими як сповільнення зростання економіки та втрата інвестиційної привабливості, резюмують аналітики.