মঙ্গলবারের মার্কিন সেশনের শুরুতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন প্রকাশিত হয়েছিল যা সামগ্রিকভাবে মৌলিক চিত্র পরিবর্তন করেনি, তবে এতে উল্লেখযোগ্য অবদান রেখেছে।
শুধুমাত্র সংখ্যার ভাষায়
প্রতিবেদনের প্রায় সমস্ত উপাদান পূর্বাভাসের স্তরে বেরিয়ে এসেছে, যা CPI-এর নিম্নগামী গতিশীলতাকে প্রতিফলিত করে। বার্ষিক পরিপ্রেক্ষিতে, ফেব্রুয়ারী মাসে ভোক্তা মূল্য সূচক বেড়ে 6.0% (জানুয়ারিতে 6.4%), মূল সূচকটি ছিল 5.5% (জানুয়ারিতে 5.6%)। মাসিক ভিত্তিতে, সামগ্রিক CPI 0.4% বৃদ্ধি পেয়েছে (ফলাফল পূর্বাভাসের সাথে মিলেছে), বেস সূচক 0.5% m/m পর্যন্ত (0.4% পর্যন্ত বৃদ্ধির পূর্বাভাস সহ)। প্রতিবেদনের কাঠামো প্রস্তাব করে যে গত মাসে জ্বালানি মূল্যের বৃদ্ধি 5.2%-এ নেমে এসেছে (জানুয়ারি মাসে 8.7% বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছিল)। খাদ্য মূল্য গত মাসে 9.5% বেড়েছে (জানুয়ারিতে 10.1% বৃদ্ধির পর)। ব্যবহৃত গাড়ির মূল্য ১৩.৬% কমেছে (জানুয়ারি মাসে ১১.৬% কমেছে)।
বাজার প্রতিক্রিয়া
সাধারণভাবে, বৈদেশিক মুদ্রা বাজার পরিসংখ্যানে শান্তভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়। কিছু ওঠানামার পর, EUR/USD ব্যবসায়ীরা রিপোর্টটিকে বুলসদের পক্ষে ব্যাখ্যা করে, যার পরে দাম দৈনিক সর্বোচ্চ 1.0749 আপডেট করে। কিন্তু এই প্রতিক্রিয়া, মোটামুটি, একটি আনুষ্ঠানিক প্রকৃতির। এটা স্পষ্ট যে বর্তমান পরিস্থিতির অস্পষ্টতার কারণে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা মার্কিন মুদ্রার সম্ভাবনা সম্পর্কে সিদ্ধান্তে নিতে তাড়াহুড়ো করেনি।
একদিকে, সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন গুরুতরভাবে ফেডারেল রিজার্ভে হকিশ অবস্থানকে দুর্বল করেছে। মাত্র এক সপ্তাহ আগে, বাজার প্রায় নিশ্চিত ছিল যে ফেড মার্চের বৈঠকের ফলাফলের পরে 50 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে দেবে। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল, কংগ্রেসে বক্তৃতা, অপ্রত্যাশিতভাবে আর্থিক সংকীর্ণতার গতিকে ত্বরান্বিত করার অনুমতি দিয়েছেন। এ ছাড়া, তিনি বলেন, বর্তমান চক্রের ঊর্ধ্বসীমা ঊর্ধ্বমুখী সংশোধনের সম্ভাবনা রয়েছে। এই ধরনের কঠোর বক্তব্যের মধ্যে, বাজারে হকিস প্রত্যাশা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে: চূড়ান্ত দর সম্পর্কে কথা বললে, 5.50% লক্ষ্যমাত্রা প্রায়শই উল্লেখ করা হয়েছিল, যদিও বিশেষজ্ঞরা উচ্চ স্তরের (5.75% এবং এমনকি 6.0%)ও উল্লেখ করেছেন।
কিন্তু পাওয়েলের বক্তৃতার মাত্র কয়েকদিন পরেই SVB এবং আরও দুটি আমেরিকান ব্যাংক দেউলিয়া হয়ে যায়। এই ফ্যাক্টরটি মৌলিক কাঠামোকে ধ্বংস করেছে যা পূর্ববর্তী মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের ভিত্তিতে তৈরি করা হয়েছিল, ফেড প্রতিনিধিদের বক্তৃতা, মূলত, পাওয়েলের বক্তব্য। উদাহরণস্বরূপ, গোল্ডম্যান শ্যাক্স বিশ্লেষকরা তাদের আপডেট করা পূর্বাভাস দিয়ে বাজারকে হতবাক করে দিয়েছেন, যা অনুযায়ী ফেড মার্চ মাসে অপেক্ষা ও ধৈর্য্যের পথ নিতে পারে। সংবেদনশীল সুইংয়ের তরঙ্গে, এমনকি অনুমানও শোনাতে শুরু করেছে যে ফেড সুদের হার 25 পয়েন্ট কমিয়ে দেবে।
আজ আবেগ কিছুটা প্রশমিত হয়েছে: ইউএস ডলার সূচক কিছু হারানো অবস্থান ফিরে পেয়েছে, যথাক্রমে EUR/USD পেয়ার বৃদ্ধি বন্ধ করে দিয়েছে। CME ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, বাজার বর্তমান পরিস্থিতি থেকে উপযুক্ত সিদ্ধান্তে এসেছে: ফেড সম্ভবত রেট বাড়ানোর প্রক্রিয়া স্থগিত করবে না, তবে এই মাসে (এবং, স্পষ্টতই, আরও) এটি নিজেকে 25-তে সীমাবদ্ধ করবে। পয়েন্ট বৃদ্ধি 50-দফা দৃশ্যকল্পটি অবশেষে এজেন্ডা থেকে সরানো হয়েছে। স্থিতাবস্থা বজায় রাখার সম্ভাবনা এখন মাত্র 12%।
সর্বশেষ মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে ফেড এখনও বেসলাইন দৃশ্যকল্প বাস্তবায়ন করছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যাংকিং সঙ্কট পুনরুদ্ধারের বিষয়ে উদ্বেগ বাস্তবায়িত না হলে, ফেডের আরও পদক্ষেপের বিষয়ে প্রত্যাশা পুনরুদ্ধারের মধ্যে ডলার শক্তিশালী হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। অর্থাৎ, সম্ভাব্য বিরতি সম্পর্কে একাধিক অনুমান এবং পূর্বাভাসের পরে, 25-পয়েন্টের দৃশ্যকল্পটি কঠোর দেখাবে। এই কারণেই EURUSD আরও বৃদ্ধি বন্ধ রয়েছে: ব্যবসায়ীরা কেবল ডোভিশ পূর্বাভাসই নয়, বরং অনেক বিশ্লেষকের তীক্ষ্ণ খণ্ডন দ্বারাও বিভ্রান্ত হয়েছেন যারা আত্মবিশ্বাসী যে ফেড একটি মাঝারি গতিতে হলেও হকিশ রেট বাস্তবায়ন চালিয়ে যাবে।
উপসংহার
আমরা ধরে নিতে পারি যে চলমান আফটারশক সত্ত্বেও ডলার সামগ্রিকভাবে অপ্রত্যাশিত আঘাত সহ্য করেছে। সর্বোপরি, শুধুমাত্র গোল্ডম্যান শ্যাক্স এবং বার্কলেই নয়, যাদের প্রতিনিধিরা তাদের ক্লায়েন্টদেরকে রেট বৃদ্ধির সম্ভাব্য বিরতি সম্পর্কে সতর্ক করেছিল, তাদের দ্বৈত পূর্বাভাস প্রকাশ করেছে। নোমুরা বিশ্লেষকরা আরও এগিয়ে গিয়েছিলেন - তারা একটি নমনীয় দৃশ্যকল্প প্রকাশ করেছে, যার অনুসারে ফেড, প্রথমত, হার কমিয়ে দেবে এবং দ্বিতীয়ত, পরিমাণগত কঠোরকরণের প্রোগ্রামটি স্থগিত করবে।
এত তথ্যের প্রবাহ সত্ত্বেও, মঙ্গলবার মার্কিন ডলার সূচক তার হারানো কিছু জায়গা ফিরে পেয়েছে। অধিকন্তু, ডোভিশ চরিত্রের পূর্বোক্ত পূর্বাভাসগুলি ডলারের বুলসদের পক্ষে হতে পারে, যদি ফেড পরের সপ্তাহে হার বাড়ায়। "পাস-থ্রু" 25-পয়েন্ট পরিস্থিতি বর্তমান পরিস্থিতিতে সম্পূর্ণ ভিন্ন অর্থ গ্রহণ করেছে।
সুতরাং, আমার মতে, অদূর ভবিষ্যতে, ডলার ধীরে ধীরে হারানো অবস্থান ফিরে পাবে: ব্যাংক সংকট সম্পর্কিত আবেগী মনোভাব ক্রমান্বয়ে শেষ হয়ে যাবে (যদি আমরা অন্য "SVB.2.0" প্রত্যক্ষ না করি), যেখানে এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা কেবল বৃদ্ধিই পাবে। এই ধরনের সমন্বয় মার্কিন মুদ্রার জন্য সহায়ক হবে। EUR/USD পেয়ারের প্রেক্ষাপটে, অন্ততপক্ষে 1.0630-এর সাপোর্ট লেভেলে পুলব্যাক করা সম্ভব: এই প্রাইস পয়েন্টে, বলিঞ্জার ব্যান্ড সূচকের মধ্যম লাইনটি 1D চার্টে টেনকান-সেন লাইনের সাথে মিলে যায়।
