Миналата година беше най-добрата година за злато от 2010 г. насам. Скъпоценният метал успя да увеличи стойността си за втори пореден път поради слабостта на щатския долар, лихвените проценти по дългосрочните дългове на САЩ, отказващи да се увеличат, периодично мигащи геополитически рискове , както и поради несигурността около данъчната реформа и тавана на държавния дълг. В същото време фискалните стимули не успяха да доведат до мащабни покупки на американската валута, което предизвика бърз митинг на XAU / USD в началото на 2017 г. и 2018 г.: златото нарасна по време на 8 последователни сесии на търговия, последно видяна през септември. Печелившата серия е най-дълга от февруари 2014 г.
Годишна динамика на златото
Източник: Блумбърг.
Фед постоянно говори за три акта на парично затягане, докато фючърсният пазар изчислява вероятността такъв резултат да бъде само на 42%. Инвеститорите не особено вярват в долара и предпочитат да държат дългосрочни облигации. Динамиката на тези показатели ще определи съдбата на благородния метал през 2018 г. Миналата година индексът на щатския долар показа най-лошия резултат от 2003 г., който постави основата за 13% ръст на XAU / USD.
За "зелените" трябва да се докаже, че данъчната реформа ще доведе до ускоряване на американската икономика до постоянно 3%. Същевременно потенциалното забавяне на БВП през четвъртото тримесечие, както показва динамиката на водещия индикатор от Федералната резервна банка в Атланта, поставя пръчката в колелото на феновете на долара. Напротив, конкурентите му са пълни с оптимизъм. Изказванията на Беноа Кюре и Евалд Нооттни за завършването на европейското КЕ през 2018 г., съчетано със силни данни за стопанската дейност на еврозоната и за инфлацията в Германия, позволиха на биковете за EUR / USD да достигнат нивото на 3- годишен връх.
Златото може да бъде подкрепено от корекция на S & P 500, която е надценена от фундаментална гледна точка, на фона на принципа "Купете по слух, продавайте на факти". Дейността на купувачите на фондовия пазар се дължи на надеждите за разсейване на американската икономика чрез данъчна реформа. Ако не видят това в рамките на следващите 2-3 месеца, рисковете от връщане на индексите на акции ще се увеличат.
Динамиката на S & P 500 и нейните оценки по отношение на P / E
Източник: Блумбърг.
Независимо от това, консенсусната оценка на анализаторите от "Блумбърг" предполага, че в края на 2018 г. скъпоценният метал ще струва 1 290 долара за унция, а разликата между най-високата и най-ниската прогноза е 700 лв. Според мен умерено песимистичните възгледи за перспективите за XAU / USD се дължат на надеждите за увеличение на доходността на 10-годишните американски и германски облигации с 45 bpts от 2.45% на 2.9% и от 0.45% на 0.9% , Ако при такива условия инфлацията в САЩ и еврозоната остане слаба, тогава ръстът на реалните лихвени проценти по дълговете ще увеличи рисковете от продажба на злато. Краткосрочната перспектива за нейната динамика ще бъде повлияна от публикуването на протоколите от последното заседание на FOMC и от доклада за трудовия пазар на САЩ за декември.
Технически, прилагането на модела "Deception-ejection" позволи на "биковете" да разчитат на изпълнението на целта с 88.6% върху модела "Shark". Вярно е, че на първо място е необходима надеждна атака срещу $ 1320-1321.
Злато, дневна графика
