ExxonMobil е интегрирана нефтена и газова компания, която се занимава с проучване, производство и преработка на нефт по целия свят. Това е най-големият в света процесор и един от най-големите световни производители на търговски и специализирани химикали.
Нетният му доход за четвъртото тримесечие на 2019 г. беше 5,69 милиарда долара в сравнение с неговите 6 милиарда долара за предходното тримесечие. Общата доходност от дивидент за 12 месеца е 5.74%, докато доходността по предходния дивидент също е 5.74%.
На 10 февруари председателят и главният изпълнителен директор Дарън Уудс купи 2858 акции при $ 59.86. Оттогава цената на акциите се е увеличила с 1.32%.
Сега пазарната капитализация на XOM се сви, тъй като запасите от технологии превзеха света.
XOM не нарасна, тъй като от 2006 г. насам, около времето, когато цената на акциите й беше непроменена, производството й, което се изразяваше в хиляди барели петролен еквивалент на ден (MBOE), всъщност намалява.
Това е невероятно дълъг период от време и премахва всякакви съмнения във временните проблеми. Както за петрола, така и за газа глобалното производство се е увеличило през това време. В същото време XOM продава и купува активи през този период от време, както и инвестира много големи количества капитал в своите проекти.
Инвестирайки 25 милиарда долара годишно, е невъзможно производството да се запази непроменено и очевидно е, че ще има проблеми.
Скокът през 2019 г. беше доста забележим. Въпреки че оперативният паричен поток беше около 30 милиарда долара, капиталовите инвестиции погълнаха почти всички. Освен това дивидентът от 14,7 милиарда долара се финансира основно от продажби на активи и увеличен дълг. Текущият период изглежда много по-лош от цените на XOM през 2019 година.
Въз основа на капиталовите инвестиционни планове на XOM от 30 милиарда долара, оперативните парични потоци ще бъдат намалени само до капиталови разходи през 2020 г. Не трябва да има дивиденти.
Поради това можем да предположим още едно странно увеличение на дълг от 15 милиарда долара през 2020 г. XOM ще се нуждае от надвишаване на 75 WTI в цената на лентата, както и излишък от 3 долара природен газ, за да може устойчиво финансира дивидентите и капитала.
Засега компанията ще увеличи дълга си, за да финансира дивидентите и капитала си (при условие че цените на природния газ останат на същото ниво).
По-вероятна ситуация е, че XOM ще трябва или да намали разходите си, или да изплати дивидентит. Насочването към по-малки проекти с по-висока доходност ще спомогне за подобряване на баланса между търсене и предлагане, както и за спиране на субсидирането на глобалните разходи за енергия за сметка на акционерите.
Можете да оцените положително цените на енергията, но размерът и дивидентите на XOM просто не позволяват това.
Проблемите с XOM са знак за нестабилни цени на стоките. Компанията може или да приеме тази реалност, или да продължи да копае дупка и да обещава печалба от "до 35 долара за барел". Правилният подход е да се връщат капиталови инвестиции до там, където има постоянна възвръщаемост на инвестирания капитал. За този период обаче може да се предположи, че целият капитал ще бъде пропилян. Може би това може да доведе до промяна на изпълнителния директор на компанията. В крайна сметка цените трябва да се повишат, за да отразят това, което енергийните компании трябва да печелят. Би било глупаво да залагате срещу XOM, когато настроението е толкова едностранчиво, така че трябва да заемем неутрална гледна точка. Въз основа на технически анализ обаче в момента не се очаква значително увеличение на акциите на компанията.
Препоръчваме да работите на къси позиции, с отдръпване към техническите нива, показани на диаграмата.
Успех в търговията и контролирайте рисковете!
