Всичко има своя причина. Колебанията на EURUSD и многобройните фалшиви пробиви на подкрепата на 1,0975 са свързани с факта, че пазарът се приближава до историческо събитие - завършването на цикъла на затегнатата парично-кредитна политика на Федералния резерв. Това е един от най-агресивните цикли в нейната 109-годишна история. Почти всички са уверени, че ще има повишение на лихвените проценти на федералните фондове с 25 базисни точки, но никой не знае дали отбелязването на 5,25% ще бъде максимумът. Инвеститорите ще търсят признаци за пауза както в съпровождащото изявление, така и в изказването на Джером Пауъл.
Монетарната политика е ключов фактор за формиране на валутните курсове на Forex. В основата й лежат намеренията на централните банки да постигнат инфлацията до целевите нива, което за сега се получава добре от Федералния резерв и съвсем не се получава от Европейската централна банка. Това доказва 7% ръст на потребителските цени в еврозоната. Причините трябва да се търсят както в твърде високите цени на енергийните източници в Стария свят през 2022 г., така и в бавната реакция на Кристин Лагард и нейните колеги на заплахата от висока инфлация. Те започнаха цикъла на парична рестрикция по-късно от Федералния резерв. Трябва да го завършат по-късно.
Такъв забавен характер на действията на Европейската централна банка през миналата година оказа натиск върху EURUSD и в крайна сметка свали еврото под паритета с американския долар. През 2023 г. всичко се обърна наопаки. Разликата в очакваните краища на годината лихвени проценти по федералните фондове на Федералния резерв и депозитите на ЕЦБ постоянно се стесняват, което обяснява ралито на основната валутна двойка.
Динамиката на разликите в предполагаемите краища на 2023 г. лихвени проценти на Федералния резерв и ЕЦБ
Въпреки че кредитният пазар в САЩ е по-гъвкав отколкото в Европа и по-малко зависи от банките, те са били на ръба на банкрутство в САЩ. И въпреки че само три банки са били засегнати, в сравнение с няколко стотин през 2008-2009 г., по размер на активите тези събития са еквивалентни. Банкрутствата са били втори, трети и четвърти в списъка на най-големите в историята на Америка. Това позволява да се говори за влиянието на кредитния кризис върху икономиката и рецесията. Едновременно с това рисковете на "гълъбовата" обратна страна нарастват, колкото и да говори Федералният резервен банк за обратното.
Трептенията в банковите системи на САЩ и Швейцария не минават безследно и в еврозоната. Спадът на търсенето от страна на корпорациите в Стария континент е най-масовият от времето на световната икономическа криза през 2008-2009 г. Едновременно банките засилват условията за кредитиране, което също ще намали обема на предоставените ресурси, ще забави БВП и ще ограничи потенциала за растеж на лихвените проценти на Европейската централна банка.
Динамиката на предполагаемата стойност на лихвените проценти на ЕЦБ към края на годината
Очевидно е, че именно решенията на централните банки ще повлияят на очакваните до края на годината производни лихвени ставки, затова пазарът е толкова нервен. Остава да се изчака малко.
Технически се играе обман-избухване. Неуспешното нахлуване на долната граница на консолидационния диапазон 1,0975-1,1055, последвано от връщане към средата му близо до 1,1, ни позволи да формираме дълги позиции. Ще ги увеличим в случай на успешно нахлуване на съпротивата на 1,1055.
