Мавърът свърши работата си, мавърът може да си отиде. И Федералният резервен банк на САЩ, и Европейската централна банка направиха това, което финансовите пазари очакваха от тях. Но за разлика от американската централна банка, европейската все още е далеч от края на цикъла на паричната рестрикция. Интересно е, че резултатът беше един и същ – продажба на факти. Първо пострада американският долар, след това еврото. В крайна сметка EUR/USD отново се качи на американските колела, като накара много трейдъри да поседнат.
Федералният резервен банк първи разигра своята карта. Инвеститорите се страхуваха, че той ще запази формулировката, че някакво затягане на паричната политика би било уместно, а Джером Пауъл ще отбележи идеята за "гълъбов" завой през 2023 г. В действителност всичко се случи по друг начин: фразата изчезна от текста на съпровождащото изявление, а председателят на Федералния резервен банк заяви, че пазарите могат да имат своето мнение. "Биковете" по EUR/USD спряха да се страхуват и започнаха да атакуват във връзка с падането на доходността на казначейските облигации и увеличаването на вероятността за намаление на лихвените проценти на федералните фондове до 4,25% към края на годината.
Динамиката на предполагаемите лихвени проценти на Федералния резервен банк
След това подаването премина към ЕЦБ. За разлика от повечето заседания на Управителния съвет през последните 15 години, силният евро през май се оказа приятел на Европейската централна банка. Преди това той се тревожеше за износа и твърде ниските цени. В момента регулаторите предпочитат да играят в реверсивни валутни войни, когато заздравяването на валутата им помага да победят инфлацията.
Въпреки това, според последните изследвания на ЕЦБ, промяната в курса на еврото с 1% ще намали цените на вноса с 0,3% през следващата година. Влиянието върху потребителските цени ще бъде още по-незначително - 0,04%. Това означава, че 15% ралито на EUR/USD от октомври ще забави CPI само с 0,6%. И това едва ли е достатъчно, когато се опитвате да намалите инфлацията от 7% до целевото ниво от 2%.
Динамика на европейската инфлация
Така, еврото играеше на страната на ЕЦБ, но фактът, че Управляващият съвет не съобщи нищо ново на пазара, доведе до продажби. Наистина, повишаването на лихвените проценти по депозити с 25 базисни точки до 3,25% беше вече взето предвид в котировките на валутната двойка. Трябваше й свеж катализатор, за да възстанови възходящата тенденция, но Кристин Лагард не го даде.
Съобщението за прекратяване на реинвестирането на доходите от изкупените в рамките на QE облигации от юли не помогна на EUR/USD. Пазарите очакваха нещо подобно. Възможно е дори малко по-рано - от юни. Затова тази новина не беше на вкус на еврото.
Като цяло, забавянето на темпа на паричната рестрикция от 50 до 25 базисни точки навежда на мисълта, че и в еврозоната цикълът на повишаване на лихвените проценти скоро ще приключи. Краткосрочният пазар намали предполагаемия максимум на цената на заемите от 3,9% до 3,7%, което оказва натиск върху еврото.
Технически формираният дълг на EUR/USD от 1,1 позиции устоя. Ще ги увеличаваме при пробив на съпротивленията във формата на горната граница на справедливата стойност на 1,1075 и местния връх на 1,1095. Въпреки това, ако цените се върнат на нивото на влизане, има смисъл да се обърнем, да влезем в къса позиция и да играем разворотния модел Три индианци.
