Какво трябваше да се докаже! Пазарът беше прекалено самоуверен относно "гълъбовия" завой на Федералния резерв през 2023 г., когато Джером Пауъл позволи на пазара да има собствено мнение. Деривативите даваха почти 90% вероятност за намаление на лихвените проценти на федералните фондове на заседанието на FOMC през юли. Шансовете те да паднат от 5,25% на 5% през юни бяха 50 на 50. Това оказваше сериозно натиск върху щатския долар. Въпреки това докладът за пазара на труда в САЩ показа EUR/USD, където раковете зимуват.
Ръстът на заетостта извън селското стопанство с 230 хил., което е значително повече от очакваните от експертите на Bloomberg 160 хил., намаляването на безработицата от 3,5% на 3,4% и ускоряването на средните заплати от 4,3% на 4,4% убеждава, че пазарът на труда стои здраво на краката си. Ако е така, тогава инфлацията има по-голям шанс да се ускори, отколкото да забави. Федералният резерв, най-вероятно, ще запази лихвените проценти на федералните фондове на нивото от 5,25% до края на 2023 г., както и беше прогнозирано. А спешният пазар сбърка.
Динамика на пазарните очаквания за лихвените проценти на Федералния резерв
Таково мнението Danske Bank още преди публикуването на доклада за заетостта за април. Те прогнозират падане на EUR/USD до 1,06 в рамките на 6 месеца. Сега това предположение не изглежда толкова фантастично. Nordea смята, че Федералният резерв ще понижи стойността на заемите за първи път само през юни 2024 г. Благодарение на големите фискални и парични стимули за 2020-2021 г. икономиката на САЩ е много устойчива и може да издържи дори най-агресивното затягане на парично-кредитната политика на Федералния резерв за десетилетия.
Единственото, което може да промени правилата на играта, е сериозно потресение в икономиката. Възможно е това да бъде дефолт поради нежеланието на Конгреса да повиши тавана на държавния дълг. Но най-вероятният очаг на възпламеняване е банковата система. Въпреки че след поглъщането на проблемната First Republic от гиганта JP Morgan изглеждаше, че кризата в нея е приключила, в действителност това не е така. Сривът на акциите на регионалните кредитни институции PacWest, First Horizon и Western Alliance на 4 май убеждава, че проблемът не е решен.
Ситуацията все повече напомня 2008 г., когато масовото банкрутиране на американските банки предизвика световна икономическа криза. В това време обаче ставаше дума за проблемни кредити. Сега на дневен ред е оттокът на депозити. Банките повишават лихвите по влоговете, за да запазят парите. Това намалява печалбата на кредитните институции и допринася за падането на котировките на акциите. В резултат на емитентите става по-трудно да привличат акционерен капитал.
Каквото и да се случи, докладът за пазара на труда доказва, че е още рано да се отпише доларът като валута. Той ще продължи да се бори, особено ако американската инфлация неочаквано нарасне през април. Докладът за потребителските цени ще бъде ключовото събитие на седмицата до 12 май.
Технически, на дневния график на EUR/USD "мечките" играят патерн Двойна върховина. Пробивът на справедливата стойност на 1,097 ще позволи на формираните по-рано къси позиции от ниво 1,1 да се увеличат. Целта е нивата 1,089 и 1,084.
