На немските представители в ЕЦБ им предстои да продължат да използват "ястребовата" реторика, ако инфлацията в Германия през юни ускори от 6,1% на 6,4%. А какво ще правят представителите на Испания, ако потребителските цени в тази страна паднат под 2% таргета? Вероятно ще говорят за необходимостта от завършване на монетарната рестрикция. Раздорът в Управителния съвет не предвещава нищо добро за EUR/USD.
Динамиката на инфлацията в Испания
Статистиката за инфлацията показва колко неравномерно влияе стесняването на парично-кредитната политика на ЕЦБ върху 20-те страни от валутния блок. Високата дялова сила на производствения сектор на Германия, спрямо Испания, поради проблеми с веригата на доставките и стремежа на работодателите да задържат работниците, генерира по-високи цени. От друга страна, непроизводственият сектор реагира по-чувствително на повишението на лихвените проценти по депозитите.
Разколът в Управителния съвет може да ограничи потенциала й за растеж и да удари по EUR/USD. Особено, когато годишните инфлационни очаквания на домакинствата в еврозоната през юни рязко забавиха от 12,1% на 6,1%. Това ниво не е било достигнато от показателя от 2016 година.
Динамиката на европейските инфлационни очаквания
Според Credit Agricole ключовият фактор за успеха на еврото през юни беше сузаването на доходностните разлики между облигациите на периферните държави в еврозоната и Германия. Въпреки това, поради влошаващите икономически перспективи валутният курс ще започне да се разширява. Това ще се отрази отрицателно върху EUR/USD. Danske Bank също се причислява към "мечките" по основната валутна двойка. Той смята, че влошаването на световната икономика във втората половина на 2023 г. и изключителността на САЩ ще допринесат за ослабването на еврото спрямо щатския долар.
Във всеки валутен двойки винаги има две валути. Независимо от това, което се случва в Европа, инвеститорите наблюдават и Северна Америка. Там се появи нова порция силни макроизследвания. Новата оценка на БВП на Съединените щати за първото тримесечие показва по-бърз ръст на икономиката, отчетен на 2%, а намаляването на броя на заявките за безработица показва сила на пазара на труда. Не е изненадващо, че шансовете за повишаване на федералния фондови лихвен процент до 5,75% през декември скочиха на 36%, а EUR/USD се върна под нивото на 1,09.
По този начин се изяснява разделението в икономическия растеж между САЩ и еврозоната. В същото време разколът в ЕЦБ и значителното забавяне на европейските инфлационни очаквания не позволяват на еврото да разпростира крилете си. Пазарът обаче е убеден, че прогнозите на FOMC за повишение на разходите за заеми още два пъти тази година вероятно са верни. Това води до засилване на американския долар срещу основните световни валути.
Технически на дневния график EUR/USD продължава изпълнението на модела 1-2-3. Неспособността на "биковете" да върнат котировките над нивото от 23,6% от последната възходяща вълна става признак на тяхната слабост и повод за увеличаване на вече формирани шортове. Продължаваме да продаваме еврото в посока 1,0825 и 1,0800 долара.
