Пазарът отчита всичко. Това, което в момента се случва с руската рубла, не е резултат от мятежа на ЧВК Вагнер и свързаната с него заплаха към властта в Русия, а прогнозата на инвеститорите за перспективите на нейната икономика. Въпреки оптимистичните оценки на МВФ и експертите от Ройтерс, бъдещето на руския БВП изобщо не е обнадеждаващо. И това съставлява пламъкът, който запаля ралито USD/RUB. Валутната двойка се върна на нивата от началото на въоръжения конфликт в Украйна, което ни позволява да погледнем назад. В миналото.
През февруари 2022 доларът значително скочи над 100 рубли, т.е. стана по-евтин от американския цент. Главната причина се смята за песимистичните прогнози за намаляване на брутния вътрешен продукт с близо половината поради най-мащабните санкции в историята на Запада. По факт показателят се понижи със скромните 2.1% благодарение на държавните разходи, пренасочването на нефтените потоци от Запада към Изтока и преключването на икономиката към военния сектор. Така темповете на растеж на съотношението между бюджетните разходи и БВП в първото тримесечие скочиха с 13.5% годишно, което е най-добрият резултат от 1996 година.
Фискалните стимули, адаптирането на икономиката към санкциите и стабилното търсене на нефт от страна на Китай и Индия са в основата на оптимистичните прогнози. МВФ очаква, че икономиката на Русия ще се разшири с 1.5% през 2023 година, а експертите от Ройтерс поставят цифрата на 2%. Но всичко това, според мен, е само екстраполация на събитията от миналата година. В действителност резултатът ще бъде по-лош.
Динамика на руския БВП
Неравенство в руската икономика най-накрая ще се почувства, а технологичното отставане предизвиква само един сценарий на развитието на събитията - дълготрайна стагнация. Точно такова бъдеще в момента се очертава за двойката USD/RUB. Пазарът взема предвид всичко, затова съмненията в продължаването на черната икономическа периода за Русия не са основателни.
Според изследванията на Capital Economics, печалбите от експорта на енергийни носители в Русия ще спаднат от 340 млрд. долара през 2022 г. на 200 млрд. долара през 2023 г. и ще се стабилизират на това ниво до 2024 г. Това прави ослабването на рубла неизбежно. Западните санкции и бягството на нерезидентите имат малък принос за курса на рубла. Той се определя от динамиката на текущите операции и валутните приходи.
Това се разбира и в Москва. Въпреки заявлението за намаляване на производството и износа, руските компании увеличават буренето с рекордни темпове. От януари до юни са пробити 14,7 хил. експлоатационни кладенци в Русия, което е с 6,6% повече от планираното и с 8,6% повече от същия период през 2022 година.
Динамика на буренето на нефтени кладенци в Русия
Разбира се, в основата на такива противоречия стои желанието да се видят по-високи цени на петрола и разчета върху увеличение на валутния приход. Дори ако трябва да се лъже за това.
Техническият анализ на дневния график на USD/RUB показва напредъка на възходящия тренд със скоростта на куриерски поезд. "Биковете" не могат да бъдат спрени, когато в хоризонта се появява целева точка от 261,8% според AB=CD модела. Тази точка съответства на 97. Продължаваме да се придържаме към предишната стратегия за купуване.
