От какво зависи бъдещето на биткойн? От макроикономическата обстановка или от връщането на големите играчи на крипто пазара? Серията скандали през 2022-2023 г. отне желанието на институционалните инвеститори да влагат пари в токени, което доведе до спад волатилността и търговския обем. Цифровите активи станаха неинтересни, а падането на курсовете на BTC/USD изглежда логично. Въпреки това, корелацията между биткойна и американските фондови индекси показва, че лидерът в криптовалутния сектор спря да реагира на предстоящите събития в световната икономика. Но дали това е наистина така?
В момента волатилността на биткойн котировките е почти наполовина по-ниска от същия показател за Nasdaq 100. Волатилността е кръвта на трейдърите, а нейното намаляване е повод да напуснат пазара и да търсят щастие на други места. Наистина, месечният обем на спот търговията с BTC/USD е намален до минимални нива от ноември 2020 година, при това волатилността на водещата криптовалута е по-ниска от тази на S&P 500, златото и технологичните компании. Това е рядко постижение.
Динамиката на търговията с биткойни
Една от основните причини за спада на търговските обеми и волатилността е бягството на големите играчи от криптопазара поради фалити, скандали и засилване на регулацията от Комисията за ценни книжа и борси. Одобрението на SEC на специализирани фондове с базов актив в биткойн можеше да промени ситуацията, но регулаторът разполага с много време за вземане на решение. Това позволява на криптоактивите да пребивават в състояние на спящият режим.
Неизмерно трудно ще бъде да го разбудим, особено на фона на събитията, които се случват с акциите и облигациите на САЩ. На американския пазар на дългове наблюдаваме бърз ръст на лихвените проценти в резултат на решението на Фич да понижи кредитния рейтинг на САЩ, изявлението на Казначейството за емисия на дългосрочни ценни книжа на стойност 103 милиарда долара седмично и положителната макростатистика. Биткойн беше чувствително реагиране и на динамиката на доходността на казначейските облигации преди това, което ни даваше основание да говорим за неговия статут на рисков актив.
Динамика на биткойна и доходност на облигациите на САЩ
Ако криптопазарът възстанови връзката със световната икономика, бъдещето на BTC/USD ще бъде в ръцете на Федералния резервен банк. Продължаването на монетарната ограничителна политика ще доведе до рецесия в САЩ, което е много нежелано за рисковите активи. Напротив, завършването на процеса на повишаване на лихвените проценти, мекото кацане и режимът на Ядерния субмаринен комплекс, при който стабилен икономически растеж е съпроводен от забавяне на инфлацията, ще позволи на S&P 500 бързо да се възстанови и да създаде благоприятен полет за биткойн и подобни му валути.
Технически, на дневния график BTC/USD се намира под справедливата стойност от 30300, съответно под движащите средни и важно ниво за пивот на 29450. На пазара е ясно преобладаването на "мечките", а падането на цените на биткойн под подкрепата на 28900 ще усили рисковете за продължаване на падането и ще служи като основа за увеличаване на предишно формирани къси позиции (шортове).
