Спадът в кредитните рейтинги на десет американски банки от Moody's позволява златото да си почине малко. Инвеститорите веднага си мислят за банковата криза в САЩ, която изведе курса на XAU/USD към исторически върхове поради страха от идващата рецесия. В настоящата момент речта все по-често и по-силно се води за мекото кацане, което оказва сериозно натиск върху драгоценния метал.
Златото сияи, когато Федералният резерв обилно достава икономиката на САЩ с евтина ликвидност, ослабвайки парично-кредитната политика. Така стана по време на пандемията, когато постигна нов рекорд. Очакванията за "гълъбовско" объркване подкрепиха "биковете" по XAU/USD през април-май. Въпреки това, през август външната обстановка се промени значително. Федералният резерв ще повиши още веднъж лихвените проценти до 5,75% или ще държи лихвите на плато до март 2024 г. Тази обстоятелство, заедно с очакванията, че американската икономика ще избегне спад или рецесията ще бъде почти незабележима, води до растеж на доходността на американските съкровищни облигации.
Златото се разглежда като алтернатива на ценните книжа. То не може да конкурира с акциите по време на вълнение, нито с облигациите по време на ралито на доходността. В същото време активното увеличаване на късите позиции от хедж фондове спрямо американските дългове, както и растежът на отворения интерес, са лоши новини за XAU/USD.
Динамиката на спекулативните позиции спрямо американските съкровищни облигации.
Не помагат на драгметалите и дедоларизацията на икономиките на Китай и Русия. Москва обяви, че намерава да възобнови покупките на злато през август, докато Пекин увеличи запасите си с 23 тона през юли. От началото на годината тази цифра нарасна с 126 тона и достигна 2136 тона. Когато купувате злато - това е пряк глас срещу САЩ и долара. В същото време, укрепването на последния спрямо основните световни валути допринася за падането на котировките на XAU/USD.
Инвеститорите добре разбират сложилата се ситуация. Според анализа на WGC, юли беше четвъртият пореден месец с оттегляне от специализираните борсови фондове. Техните запаси намаляха с 34 тона. Това се равнява на $2.3 милиарда. От началото на годината тази цифра е намаляла с 84 тона, което е равно на $4.9 милиарда.
Динамика на отворения интерес и доходността на облигациите
Безспорно, положението на пазара може да се промени коренно, ако американската инфлация спадне под 3% през юли. В такъв случай рисковете за ранно обратно развитие на Федералния резерв ще се увеличат, което ще подкопае долара и ще окаже подкрепа на златото. Все пак, това не е основният сценарий за развитие на събитията. Експертите от Bloomberg прогнозират ускоряване на потребителските цени до 3,3%, а Мишел Бумен и Томас Баркин от FOMC говорят за необходимост от повишаване на процентната ставка на федералните фондове до 5,75%.
Техническият спад на драгоценния метал може да спечели скорост в случай на успешно нашествие на диагоналната подкрепа около $1922 за унция. В такъв случай ще увеличим формирания по-рано къси позиции в посока целта от 161,8% спрямо AB=CD. Тя се намира при около $1831.
