Валутната двойка евро-долар завърши търговската седмица на по-ниската страна, след краткотрайния скок до средата на 10-тата цифра. Купувачите на eur/usd не успяха да задържат позициите си, след което инициативата очаквано премина в ръцете на продавачите, като привлече цената към целта от 1,0946. На този ниво приключи търговската седмица, която бе доста противоречива. От формална гледна точка, раундът приключи в полза на продавачите - седмичният график ни показва "мечкова" свещ (цена на отваряне - 1,1017, цена на затваряне - 1,0946). Но фактически, валутната двойка евро-долар се задържа на място, търгувайки се в интервала 1,0950 - 1,1050. На фона на положителния повод за евро (или неблагоприятен за долара) цената първо нараства, след което мечките на eur/usd връщат загубените позиции в изобилие. Тази схема се повтаря вече две седмици, тоест през целия август. Инфлационните доклади, публикувани в САЩ (в четвъртък и петък), оставят повече въпроси, отговорите на които все още не са ясни: те не помогнаха нито на биковете на eur/usd, нито на мечките. Всички други фундаментални фактори играеха по-скоро второстепенна роля. На практика, трейдърите така и не успяха да определят посоката на движение на цената.
Китай и Moody's
При поглед към седмичния график на евро/долар, можем да видим, че въпреки че валутната двойка се търгува в рамките на 1,0950 - 1,1050, тя явно "тегли" към долната граница на посочения ценови коридор. Толкова "притегателността" се дължи предимно на позициите на американската валута, която, въпреки всичко, запазва своята стабилност. И значителна роля в това играе повишеният търсеж на защитни инструменти.
Например, тази седмица Китай разочарова, като предизвика ръст на рисковото настроение. Стана ясно, че външната търговия на Китай продължава да намалява: за периода от януари до юли тази година тя состави 3,4 трилиона долара, което е с 6,1% по-малко от същия период през миналата година. Импортът за този период на годишна база намаля с 7,6%, а износът се стопи с 5%. В рамките на един месец ситуацията не е по-добра: през юли обемът на външната търговия на Китай беше 482,9 милиарда долара, което е с 13,6% по-малко от юли миналата година и с 3,4% по-малко от юни 2023 г. Този резултат безпокои участниците на пазара, тъй като свидетелства за забавяне на търсенето. Намаляването на вноса свидетелства за слаб вътрешен пазар в Китай, а намаляването на износа, от своя страна, свидетелства за ослабване на глобалното търсене. Общият (неспокоен) извод е, че Китай се възстановява бавно след "коронавирусния период" и този факт негативно се отразява върху световната икономика.
Благодарение на усилващото се антирисково настроение, продавачите на евро/щатски долар (eur/usd) постигнаха най-ниските си нива за седмицата, достигайки 1,0930. Допълнителна подкрепа за сигурния долар беше осигурена от рейтинговата агенция Moody's, чиито представители напомниха на пазарните участници за банковата криза. Агенцията понижи с една степен рейтинга на 10 малки и средни банки, и обяви, че ще преразгледа рейтингите на шест финансови институции в посока на намаляване, сред които има и доста известни имена (Bank of New York Mellon, US Bancorp, State Street). Тази информация засили антирисковото настроение на пазарите.
Въпреки това, Китай и Moody's бяха в центъра на вниманието на трейдърите само през първата половина на седмицата. След това "екипът" беше прехвърлен на инфлационните отчети, публикувани в САЩ.
ЦПИ, ЦИП и коментари от Федералния резерв
Напредвайки, трябва да отбележим, че пазарът все още няма единно мнение относно инфлацията в САЩ през изминалата седмица. От една страна, общият индекс на потребителските цени показва възходяща тенденция за първи път от юни миналата година, след последователно понижение за 12 месеца. Коефициентът достигна 3,2% (прогнозата беше 3,3%). От друга страна, базовият индекс на цените излиза на 4,7% (прогнозата беше 4,8%). Може да се говори за намаляваща тенденция тук - индексът отчита петия пореден месец на намаление в годишна перспектива и ниво, достигайки най-ниска стойност от ноември 2021 г. Напомням, че в края на юли бе публикуван базисният индекс PCE (най-важният инфлационен показател за Федералния резерв), който също отбеляза намаление до 4,1% - това е най-слабият темп на растеж на индикатора от октомври 2021 г.
Ребусът от фундаментален характер се усложни след публикуването на още един инфлационен доклад. Става дума за индекса на производителските цени. Всички негови компоненти излязоха в "зелена зона" - за първи път през последната година. Например, общият индекс на годишна основа се повиши с 0,8%, при прогноза за растеж до 0,3%. Показателят последователно намаляваше в продължение на 12 месеца, но в юли очаквано се повиши.
След някои колебания трейдърите все пак интерпретираха инфлационните доклади в полза на американската валута, въпреки че след публикуването на индекса на потребителските цени зелената банкнота спадна по целия пазар.
Въпреки че, въпреки фактическата победа на долара в края на миналата седмица, е още рано да говорим за прелом в полза на мечките eur/usd.
На първо място, продавачите на двойката все още не са успели да се закрепят в района на 9-та цифра, въпреки че в продължение на седмица правиха няколко съответни опита.
На второ място е запазена вълнуващата интрига относно реакцията на Федералния резерв на публикуваните данни за инфлацията през юли. Представителите на Федералния резерв може в голяма степен да обърнат внимание върху забавянето на базовия индекс на потребителските цени и базовия индекс на личните потребителски разходи, като оставят на заден план нарастването на общия индекс на потребителските цени и индекса на цените на производителите. Такова развитие на събитията е съвсем възможно, имайки предвид вече изразените предпазливи коментари на представителите на Федералния резерв. В частност, председателят на Федералния резерв в Филаделфия Патрик Харкър заяви за "първите признаци за победата на Федералния резерв", като отбеляза в този контекст напредъка в областта на инфлацията. Същата реторика беше изразена и от неговия колега от Федералния резерв в Атланта, Рафаел Бостик.
Също така трябва да се отбележи, че според данните от инструмента CME FedWatch Tool, вероятността за повишение на лихвените проценти с 25 базисни точки през септември в момента е само 10% (съответно вероятността за запазване на статуквото е 90%). Това показва, че инфлационните отчети не са засилили ястребовите очаквания относно бъдещите действия на Федералния резерв - поне в контекста на септемврийското заседание.
Ситуацията може да се промени, ако членовете на Федералния резерв повечето си затегнат риториката. Но в "момента" това не се е случило, поради което доларът продължава да изглежда уязвим. Може да се предположи, че в средносрочен план валутната двойка евро/долар ще се търгува в диапазона на 9 цифри, с периодични пробиви към областта между 1,1000 и 1,1050.
