Всичко тече, всичко се променя. Основата за почти 3% ръст на USD индекса от началото на годината беше преоценка на пазарното мнение относно съдбата на федералните фондови лихви, неочакваното здраве на американската икономика и търсенето на долара като сигурно убежище в условията на повишени геополитически рискове и наближаващите избори за президент на САЩ. Само последният фактор продължава да влияе върху върховата стойност на EUR/USD. Промените в двете други могат да бъдат ключът за по-нататъшната динамика на основната валутна двойка.
Най-доброто, което се очакваше от американската икономика, беше "меко кацане". Базовият сценарий предполагаше, че под влиянието на агресивното парично ограничение на Федералния резерв, тя ще започне да забавя растежа си. Този процес ще започне между 2023 и 2024 година. Първият знак ще бъде изостряне на американския пазар на труда. В действителност БВП неочаквано нарасна с 3,3% през четвъртото тримесечие, а водещ индикатор от Федералната резервна банка на Атланта прогнозира неговото увеличение с още 3,4% през януари-март.
Прогнози за американския БВП
Заетостта, розничните продажби, деловата активност и други показатели се оказват по-добри от прогнозите, което води до нарастване на индекса за икономически изненади в САЩ и повишаване на доходността на облигациите на Трезорния департамент. В резултат, американският долар се засилва.
Въпреки това, колкото по-добри са реалните данни, толкова по-оптимистични прогнози започват да правят експертите. Трудно става да бъдат изпълнени, и индексът за икономически изненади може да рискува да спадне. Особено ако започнат да се проявяват забавените ефекти от притискането на Федералния резерв върху паричната политика. Тя оказва временен отлагателен ефект върху американската икономика, тъй като първоначално лихвите бяха фиксирани и ниски. Това време минава.
Динамика на икономическите изненади и доходността на американските облигации
След като Федералният резерв се обърна към по-мяката свещен в политика, инвеститорите започнаха да изискват от централната банка 6-7 акта на парично разширение. Въпреки това, пазарът трябваше да промени своето мнение поради силната макроикономическа статистика в Съединените щати. Сега има разговори за прогнозирано намаление на лихвените проценти с 100 точки в базиса през 2024 г., което е близо до оценката на Комитета по паричните операции на Федералния резерв от 75 базисни точки. Ако икономиката на САЩ започне да забавява, процесът ще се развива в обратна посока. Дериватите ще увеличат предполагаемата скала на паричното разширение до 125-150 базисни точки, което ще оказва негативно въздействие върху долара.
Във всяка валутна двойка винаги има две валути, а динамиката на EUR/USD ще бъде въздействана от способността на европейската икономика да се възстанови и готовността на ЕЦБ да отпусне паричната политика. Въпреки това, еврото изглежда неспособно да падне твърде много от текущите нива. След значителен възходящ тренд през октомври - декември и низходящ тренд през януари - февруари, е време за консолидация.
Технически, на дневния график, неспособността на биковете да се консолидират в рамките на справедлива стойност от 1.0775 - 1.0905 е знак за тяхната слабост. Подобно на това, отразяването от движещата средна е сигнал за изчерпване на корекцията и връщане към низходящия тренд. В допълнение, пробивът на подкрепата при 1.076 може да бъде основата за увеличаване на предварително формираните къси позиции.
