Не създавай проблем за някого другиго; може самият ти да се окажеш хванат в него. Доналд Тръмп се опита да се възползва от водещата позиция на Съединените щати в световната икономика, като обяви най-високите мита от повече от век насам. Обитателят на Белия дом твърдеше, че това ще върне Америка към Златния ѝ век. Въпреки това, реакциите на финансовите пазари разказват различна история: САЩ излизат като най-голямото потърпевшо—изпращайки долара към бездната.
Реакциите на активите към американските мита
В навечерието на 2024–2025 г. инвеститорите бяха убедени, че еврозоната и валутната двойка EUR/USD ще бъдат основните жертви на протекционистките политики на Тръмп. Логиката беше проста: еврозоната е насочена към износа, а еврото е проциклична валута, която е податлива на глобалната икономическа перспектива. Но теорията има малко значение без практика. Основната валутна двойка се изкачи до най-високите си нива от началото на октомври, което може да е далеч от максимума.
Citi очаква EUR/USD да достигне 1.15, като се позовава на непропорционалното въздействие на тарифите върху американските пазари в сравнение с европейските. Според техните оценки, индексът S&P 500 може да загуби 11% от пазарната си капитализация заради обхвата на митническите тарифи, докато европейските индекси биха отбелязали само около 5% спад.
Тарифите засилиха рисковете от рецесия в САЩ, понижиха доходността на Държавните облигации и повишиха очакванията на паричния пазар за агресивно облекчаване на паричната политика от страна на Фед. Пазарите на деривати сега предвиждат понижение на основния лихвен процент с 81.5 базисни точки до декември—което предполага три понижения на лихвите през 2025 г., с възможно четвърто.
Проекции за парично облекчаване на Фед според пазара на бъдещи договори
По този начин, изтичането на капитали от американски акции, намаляването на доходността на съкровищните облигации, нарастващите рискове от рецесия в икономиката на САЩ и очакваното подновяване на цикъла на парично облекчаване от страна на Федералния резерв, всички те допринасят за изключително неблагоприятна среда за мечките на EUR/USD. Траекторията на двойката ще зависи главно от това как Европейският съюз ще реагира на тарифите, наложени от Белия дом.
Изглежда, че ЕС е решен да отвърне на удара, въпреки че министърът на финансите Скот Бесент посъветва други държави да не отмъщават срещу вносните тарифи на САЩ и предупреди, че ставките могат да станат дори по-високи. Франция и Германия са особено гласовити, като настояват за насочени мерки срещу американските технологични компании и доставчици на услуги. Това би било болезнен удар, като се има предвид, че САЩ поддържат излишък в търговията с услуги с ЕС.
Все пак, съществуват и други възможности. Европа би могла да увеличи фискалния стимул и да насочи икономиката си от износ към вътрешно потребление, което би подкрепило еврото.
На дневната графика, EUR/USD е пробило извън консолидация или "рафта" в модела Spike and Ledge. Дългите позиции в зоната 1.0765–1.0800 трябва да бъдат задържани и увеличени при оттегляне. Целеви нива са 1.1220 и 1.1440.
