Инфлационният натиск в Обединеното кралство постепенно намалява, но си остава висок. През март основният индекс спадна от 3.5% на 3.4% на годишна база, докато общият ИПЦ падна от 2.8% на 2.6%. В същото време, пазарът на труда остава напрегнат и средният ръст на заплатите не забавя.
Следващата среща на Bank of England е насрочена за 8 май и последните данни за пазара на труда и инфлацията ще играят ключова роля в оформянето на решението. На предишната си среща, BoE остави лихвения процент непроменен на 4.5%, позовавайки се на негативната перспектива за инфлацията и засилената икономическа несигурност. Последните данни обаче могат да се считат за положителни - БВП на Обединеното кралство нарасна с 0.5% през февруари, а перспективите за подписване на търговско споразумение със САЩ без значителни щети сега се считат за доста постижими.
Пазарите очакват BoE да намали лихвените проценти с 25 базисни точки, но не повече. Освен това, очакваното намаление не се разглежда като начало на пълен цикъл на нормализация. През февруари Банката прогнозира инфлация на 3.7% за третото тримесечие, тъй като се очаква покачване на цените на енергията - затова изглежда малко вероятно да има бърз път на намаляване на лихвите. Това може да се разглежда като потенциален покачващ фактор за паунда, но влиянието му остава крехко поради високата несигурност. Пазарът е малко вероятно да отрази подобни дългосрочни очаквания. Инфлацията може отново да се ускори – или обратното, отслабващата икономика в крайна сметка да потуши ръста на цените. И двата сценария са напълно възможни.
Нетната дълга спекулативна позиция на GBP намаля с $983 милиона през отчетната седмица до $538 милиона - съществено до неутрално ниво. Справедливата стойност е под дългосрочната средна и показва тенденция за допълнително намаление.
Миналата седмица предположихме, че възходящият импулс на паунда приближава своя край. Все пак, GBP успя да достигне силното ниво на съпротива при 1.3433, подкрепено от широко разпродаване на долара, което го изтласка нагоре заедно с пазара. В същото време, справедливата стойност продължава да намалява, което прави ралито на паунда да изглежда като временна реакция на пореден неочакван ход от Тръмп, отколкото нещо, основано на основи.
Очакваме спад да започне от текущите нива, с най-близката цел на техническото ниво от 1.3107, последвано от потенциален опит за пробив под 1.3013.
