Въпреки че изминалата седмица беше напълно неинформативна по отношение на основните показатели, тя позволи корекции в прогнозите за икономическия растеж, инфлацията и политическата стратегия на Резервната банка на Нова Зеландия въз основа на нови данни.
ANZ Bank ревизира прогнозата си за инфлацията. По-рано беше ревизирала надолу своите прогнози за икономическия растеж на БВП, пазара на труда и цените на жилищата — всяка от които самостоятелно би била достатъчна, за да се очаква по-агресивна политика на намаляване на лихвите от Резервната банка на Нова Зеландия. Що се отнася до инфлацията, ANZ поддържа твърда позиция, че тя практически е под контрол, въпреки че в първото тримесечие е нараснала от 2.2% до 2.5% на годишна база, което е най-високото ниво от юни миналата година. Докато твърдят, че инфлацията се забавя, аналитици от ANZ излагат множество добре аргументирани тези, които ще приемем за валидни засега.
Според ANZ, общата инфлация ще се забави до около 1.7% до средата на 2026 година и ще се повиши до 2% до 2027 година. Въпреки че такова дългосрочно прогнозиране може да изглежда донякъде наивно в днешната несигурна среда, по-важният извод е, че проекциите за БВП, труда и инфлацията ни позволяват да прогнозираме решенията на RBNZ относно лихвените проценти. Тези прогнози, на свой ред, определят бъдещите доходности и следователно валутния курс.
Тенденцията предполага по-бързо намаляване на лихвените проценти тук. В момента пазарите очакват лихвите да бъдат намалени до 2.5%, но някои вече предлагат, че крайната ставка може да бъде дори по-ниска – до около 2% – особено ако заплахата от рецесия се възобнови заедно с дезинфлацията.
От друга страна, BNZ Bank държи напълно различно мнение и предупреждава, че "инфлацията не е нито мъртва, нито погребана. Тя вече започва да се покачва годишно, и ранните знаци показват, че инфлационните очаквания – особено сред домакинствата – нарастват (от 4.2% до 4.7%)." Банката предупреждава RBNZ да не снижават лихвите твърде бързо.
Всичко това сочи към фон на объркване, волатилност и несигурност. В такава напрегната среда е по-добре да се разчита на реалните капиталови потоци, доходностите и позиционирането на пазарите за бъдещи договори, тъй като те отразяват истинските намерения на основните играчи.
Нетната къса позиция на NZD се стесни с 346 милиона долара миналата седмица, което доведе общата сума до – $1.6 милиарда, най-малката къса позиция от началото на декември миналата година. Кивито остава в негативна територия - където попадна веднага след изборите на Тръмп за президент на САЩ - но от февруари насам тенденцията се измества в полза на новозеландския долар. Неговата справедлива стойност остава над дългосрочната средна, без признаци за обръщане в посока надолу засега.
Миналата седмица двойката NZD/USD достигна силно съпротивление на 0.6030, но не успя да го пробие при първия опит. Вероятността за корекция се увеличи, като непосредствена поддръжка се наблюдава на ниво 0.5896. Все пак, ако докладът за трудовия пазар в САЩ в петък покаже икономическа устойчивост, двойката може да падне допълнително—в диапазона от 0.5815/50. Засега няма достатъчно основание за пълноценен обрат надолу; очакваното понижение се гледа като корекция, а се очаква и повторно възходящо движение с нов опит за утвърждаване над 0.6030.
Ако успее, няма да има силни технически нива на съпротивление до локалния връх от 0.6362 (от 30 септември). Въпреки това, политическата несигурност едва ли ще подкрепи такъв силен напредък.
