Пазарът е уверен, че тарифите няма да влязат в сила или че компаниите могат да ги прехвърлят на клиентите. Осемдневното рали на S&P 500 — най-дългото от август насам — силно насочва в тази посока. Същото прави и по-голямото намаление в съотношението цена/печалба в сравнение със съотношението цена/продажби. Емитентите показаха силни финансови резултати и възнамеряват да продължат да го правят, въпреки тарифите за внос. Но дали пазарът не е твърде оптимистичен?
Динамика на съотношенията цена/печалба и цена/продажби
Силните корпоративни печалби от гиганти като Microsoft и Meta Platforms засилиха ръста на S&P 500. Освен това Китай най-накрая изрази готовност да преговаря със САЩ. Въпреки това, нека не се заблуждаваме. Пекин планира да се бори и вижда диалог като възможен само при едно условие: ако Вашингтон отмени драконовските 145% мита, които е наложил. САЩ нямат намерение да го направят – достъпът до "големия красив магазин", както Доналд Тръмп нарича американския пазар, идва на определена цена.
Инвеститорите в акции сякаш са забравили за риска от рецесия, въпреки че последните макроикономически данни сочат към предстоящо забавяне на американската икономика. Това включва пазара на труда, където данните за свободните работни места, частната заетост по ADP и заявленията за безработица разочароваха и повдигнаха червени флагове, както и бизнес активността. Особено тревожно е нейното намаление в производствения сектор. По време на минали рецесии, PMI е спадал до 40 и под.
Тенденции в бизнес активността в САЩ
Биковете на S&P 500 имат още една причина за тревога: сезонността. Вековната традиция "продай през май и си почини" отново е на дневен ред. Според Bespoke Investment Group, от 1993 г. досега, S&P 500 е донесъл възвръщаемост от 171% в периода от май до октомври, в сравнение със 731% от ноември до април.
Фондовият пазар навлиза в бурни води. Не се забелязва ясен знак за деескалация на конфликта между САЩ и Китай, охлаждащата се икономика на САЩ става все по-очевидна, а напрежението между Белия дом и Федералния резерв може да се разпали във всеки момент. След Доналд Тръмп дори Министерството на финансите вече дава съвети на Джером Пауъл. Скот Бесент насочи вниманието на Федералния резерв към пазара на облигации, който сигнализира необходимостта от поне три понижения на лихвените проценти през 2025 г.
От дълго време S&P 500 игнорира макроикономическите данни, предпочитайки да се вслушва в длъжностните лица на Белия дом — но това няма да продължи вечно. Слабите данни за заетостта извън селското стопанство за април могат да предизвикат вълна от продажби на американския фондов пазар.
На дневната графика на широкия индекс на акциите, нивото на съпротива при 5625 се е задържало добре. Тези, които държат дълги позиции от 5400, могат да реализират печалба или да защитят своите позиции. Увеличаването на късите позиции има смисъл, ако S&P 500 падне под 5515 и 5435.
