Щатският долар отново е на върха: Индексът на щатския долар достигна четириседмичен максимум в понеделник в отговор на обявяването на тримесечно примирие в търговската война между Съединените щати и Китай. Доларът се укрепи спрямо всички основни валутни двойки, включително EUR/USD. От началото на април мечките на EUR/USD тестваха зоната 1.10 за пръв път, паднаха с повече от 150 пункта в рамките на няколко часа. И съдейки по общата еуфория сред биковете на долара, зеленбека ще продължи да се опитва да се налага в краткосрочен план, воден от дългоочакваното разтопяване в отношенията между САЩ и Китай. Сега въпросът е колко дълго ще продължи тази еуфория. Първоначалното вълнение относно началото на преговорите в крайна сметка ще отстъпи място на опасенията за резултата и продължителността на тези разговори. И като се има предвид историческата предистория, има всички основания за "предпазлив песимизъм."
Нека започнем с развитието в Женева, където Съединените щати временно намалиха митата върху китайските стоки от 145% на 30%, а Китай отговори, като намали митата върху стоките от САЩ от 125% на 10%. Двете страни намалиха митата и се съгласиха да създадат „механизъм за продължаващ диалог по икономически и търговски въпроси“. С други думи, те решиха да продължат преговорите — било то в Китай, САЩ или в трета страна (както беше случаят сега в Швейцария). Срещата в Женева се превърна в пролог към пълномащабния процес на преговори. Като „жест на добра воля“ двете страни взаимно облекчиха тарифния натиск с общо 115% за 90 дни.
Въпреки това, това не означава, че САЩ и Китай задължително ще постигнат споразумение в този срок — няма строго определен краен срок. Припомнете си, че по време на първото президентство на Тръмп през 2018 г. САЩ и Китай също проведоха преговори и дори постигнаха някои компромиси, само за да последва ескалация малко след това. Преговорите продължиха повече от 18 месеца, като първата фаза на търговско споразумение беше подписана едва през януари 2020 г.
Разбира се, това не означава непременно, че текущият процес на преговори ще се проточи месеци наред. Но би било неразумно да се очаква бързо сключване на сделка. Съдейки по реакцията на биковете на долара (може би прекомерно оптимистична), мнозина изглежда са уверени, че щастливият край е зад ъгъла.
И именно там е опасността за долара — защото „махмурлукът“ след еуфорията от понеделник може да бъде тежък.
Важно е да се отбележи, че САЩ не са сключили официално никакви търговски споразумения, въпреки че основните мита бяха въведени преди повече от месец. Единственото изключение е споразумението с Великобритания, което, на първо място, представлява само основна рамка (детайлите все още се доизясняват), и второ, дори с отстъпките от Белия дом, британските стоки все още ще се сблъскват с 10% мита — въпреки че САЩ имат търговски излишък с Великобритания. Това е значително на фона на неотдавнашното изказване на Тръмп, че страните с търговски излишък „трябва да очакват мита над 10%“.
Може би това обяснява защо преговорите с Южна Корея, Индия, Виетнам и Япония (за които се съобщава, че са близо до приключване) и разговорите с ЕС са в застой. И вероятно по същата причина Вашингтон няма да постигне „бърза сделка“ с Китай.
Що се отнася до новообявеното 90-дневно търговско примирие, също е важно да се подчертае, че „предпочитателният режим“ не се прилага за секторни мита, въведени през март срещу всички търговски партньори на САЩ. Нито пък отменя митата, наложени на Китай по време на първия мандат на Тръмп.
Какво означава всичко това? От една страна, общото укрепване на долара в понеделник е добре обосновано. Процесът на преговори е рестартиран, митата са намалени и двете страни обмениха примирителни изявления. Страховете от рецесия в САЩ са намалени, и търсенето на долара се е увеличило. В краткосрочен план това благоприятства долара. Въпреки това, след като първоначалното вълнение отшумя и преговорите между САЩ и Китай затънат в преговори по основни въпроси, доларът може отново да бъде уязвим.
Забележете, че мечките на EUR/USD не успяха да се задържат в зоната 1.10 по време на този низходящ импулс — първият опит се провали. Нивото на подкрепа при 1.1110 (по-ниската линия на Bollinger на четиричасовата графика) се оказа твърде силно за мечките — те не успяха да се установят под него. Следователно, къси позиции трябва да се разглеждат само след потвърдено пробиване на тази бариера (ако това се случи). В противен случай купувачите на EUR/USD може да завземат инициативата (поне като корективен ход) и да се опитат да се върнат в зоната на 1.12.
