Но слуховете бушуват. Рязкото покачване на южнокорейския вон предизвика спекулации, че Вашингтон оказва натиск върху търговските си партньори да укрепят своите валути. Доналд Тръмп многократно изтъква, че конкурентните девалвации от страна на други държави вредят на американския износ и разширяват търговския дефицит на САЩ. В този контекст, вътрешната информация на Bloomberg относно разговорите по валутната политика по време на преговорите между САЩ и Южна Корея предизвика голямо сътресение на валутния пазар.
След 90-дневното търговско примирие и поканата на Тръмп към търговските партньори да сключат сделки, пазарите започнаха да предполагат, че администрацията на САЩ ще поиска по-голямо закупуване на американски стоки и укрепване на чуждите валути спрямо долара. Това са механизмите, чрез които САЩ може да увеличи износа си и да намали търговския си дефицит. След преговорите между Вашингтон и Токио, спекулациите намаляха, но те се завърнаха с нова сила през май, вероятно предизвикани от наскорошния ръст на индекса на долара. Малко вероятно е републиканският президент да е толкова доволен от покачването на долара, колкото от възхода на S&P 500 с 17% след априлските минимуми.
Позициониране на хедж фондове и управляващи активи в американския долар
По същество, Белият дом преследва две противоречащи си цели. Желанието е да се достигнат нови рекордни върхове на S&P 500, докато същевременно се търси отслабване на долара. Проблемът обаче е, че S&P 500 и американският долар наскоро започнаха да се движат в същата посока. Коренът на проблема се крие в променливата популярност на стратегиите „продавай Америка“ и „купувай Америка“, които диктуват капиталовите потоци между Северна Америка и Европа.
Предизвикателството за американския долар произтича от все по-нарастващото желание на мениджърите на активи да диверсифицират портфолиата си с ценни книжа извън САЩ. Десетилетия наред парите се вливаха в САЩ, но връщането на Тръмп в Белия дом и фискалните стимулни програми на Германия промениха тази тенденция. Трилиони долари може да се насочат към ЕС, което прави мечите позиции на EUR/USD все по-рисковани.
Дори нежеланието на Федералния резерв да намали лихвените проценти не помага в тази среда. Фючърските пазари вече залагат на само две намаления на лихвените проценти до края на 2025 г., спрямо три преди това. И това се случва на фона на забавяща се инфлация! В действителност, намаляването на напрежението в търговския конфликт между САЩ и Китай понижи рискът от рецесия, което позволява на Федералния резерв да запази пауза, независимо колко често Тръмп критикува Джером Пауел.
Към това добавете уязвимостта на S&P 500 към корекция след впечатляващото му покачване от 17%, и всичко се нарежда. Продажбата на долара е напълно оправдана.
Технически, на дневната графика на EUR/USD, биковете се опитват да върнат двойката в обхвата на справедливата стойност от 1.122–1.142. Ако бъдат успешни, търговците могат да се възползват от възможността да отворят дълги позиции в надеждата за възобновяване на възходящия тренд. Обратно, неуспехът да се възвърне тази зона ще създаде възможност за увеличаване на съществуващите къси позиции, отворени от 1.128 в основната валутна двойка.
