Пазарите могат да останат ирационални по-дълго, отколкото вие можете да останете платежоспособни. Ралито на S&P 500 от ниските нива през април—добавяйки $8.6 трилиона в пазарна капитализация—често изглеждаше ирационално. Инвеститорите игнорираха намаляването от страна на Федералния резерв на очакваното парично разширение от четири на само две намаления на лихвените проценти, охлаждането на икономиката на САЩ, нарастването на доходността на 10-годишните държавни облигации до 5%, и дори намалението на кредитния рейтинг на САЩ. Множеството продължи да купува акции, но широкият възход на борсовия индекс показва нарастващи признаци на умора.
Популярната стратегия "продавай Америка", която последва всеобхватните тарифи на Доналд Тръмп, се оказва финансово болезнена за институционалните мечки на S&P 500. Появяват се нови лозунги, за да я заменят. Morgan Stanley насърчава "купувай всичко американско—освен долара" и повишава целта си за S&P 500 до 6,500 през следващите 12 месеца. Тази прогноза горе-долу съвпада с консенсуса на Wall Street.
Представяне на S&P 500 и прогнози за широкия борсов индекс
Всички нови неща са само стари неща, които са били забравени. Проблемите, които измъчваха фондовия пазар на САЩ след февруари, започват да изплуват отново. Забележително е, че има отлив от акциите на Magnificent Seven и преместване на капитали от САЩ към Европа.
Според Goldman Sachs хедж фондовете са намалили своите участия в технологичните акции на САЩ и са увеличили експозицията си към китайските им аналози. Конкуренцията в този сектор е интензивна, с коефициенти P/E за Alibaba и PDD между 10–13. За сравнение, само Alphabet (Google) търгува с прогнозиран P/E под 20 в рамките на Magnificent Seven. Защо да купувате свръхценени американски технологични акции, когато подобно силни алтернативи в чужбина са много по-евтини?
Според JP Morgan и Citigroup европейските стокови индекси, които направиха най-добро начало спрямо американските си колеги за последните 20 години, ще продължат да увеличават разликата. Фундаменталните им оценки също са значително по-ниски от американските еквиваленти. С години капиталите течаха в една посока - от Европа към САЩ. Сега настъпва време за обрат.
Динамика на P/E коефициенти на европейски спрямо американски стокови индекси
Натискът върху S&P 500 може скоро да се увеличи, ако Конгресът не успее да приеме "големия и красив" фискален стимулен пакет на Доналд Тръмп. Вътрешни разногласия в рамките на Републиканската партия проявяват съмнения дали той може да си осигури необходимите гласове. Това бележи безпокойство в Белия дом - в края на краищата, ако пакетът се провали, избирателите може да си припомнят недостатъците на тарифните политики на Тръмп. Оттук и новото мото: "Направи или умри", призив за единство сред Републиканската партия.
Формирането на вътрешен бар на дневната графика на S&P 500 представя възможност за подаване на чакащи поръчки: покупка при 5950 и продажба при 5910.
