Сред икономически развитите нации – тези, които принадлежат към западното крило на световната икономика – съществува важно правило: цел за инфлация от 2%, по-конкретно потребителска инфлация. Постигането на тази цел не е просто цел, а правило издълбано в камък. Всяка централна банка – било то Федералният резерв, Европейската централна банка или Резервната банка на Австралия – се очаква да го спазва.
В последното тримесечие на 20-ти век инфлацията в САЩ достигна забележителни нива по днешните стандарти – над 14%, достигайки пик през 1980 г. от 14.8%. По това време Америка живееше според възможностите си и Фед все още не беше глобален емисионен център. Икономиката все още беше индустриална и претърпяваше периодични кризи. Въпреки това, с изпълнението на мащабната програма Рейгъномика под ръководството на президента Роналд Рейгън, САЩ преминаха към модел на „живот на кредит“ – всеки американец, който изкарва поне нещо, можеше да вземе заем и да си купи всичко наведнъж вместо постепенно през живота. По това време се появи идеята за цел от 2% инфлация – донякъде случайно. Защо потребителска инфлация? Защото САЩ преминаха от индустриална икономика към постиндустриална, разчитайки на останалия свят за производство, докато те печатат долари. Това е опростена картина, разбира се, но в общи линии вярна.
Значи защо точно 2%? Фед даваха заеми на целия свят чрез продажби на своите ценни книжа и бяха силно заинтересовани да запазят доходностите им ниски, за да избегнат дестабилизацията на американската финансовата система чрез високи лихвени плащания. Този икономически модел все още се задържа днес, въпреки опитите на Доналд Тръмп да го реформира и да върне САЩ към индустриално развитие.
Сега основният въпрос е: защо западните централни банки, с изключение на японската, продължават да следват този модел? Не само защото са обвързани с кредит в долари, който в голяма степен няма обезпечение освен доверието във Фед и САЩ. А по-скоро защото западните държави са пряко зависими от лихвените проценти на САЩ – или по-точно от американската парична политика. Това включва ЕЦБ, Банката на Канада и други. Съществуват специфични пропорционални връзки между лихвените проценти в САЩ и еврозоната, които зависят от търговските и текущите сметки. Инфлационните шокове понякога могат да нарушат тези пропорции, но те обикновено се възстановяват.
В момента, Фед обмисля дали да продължи намалението на лихвите. Междувременно, ЕЦБ и Банката на Англия са в пауза, въпреки че инфлацията се доближава до целта от 2%. Те поддържат паритет, като следят Фед.
Ще продължат ли световните централни банки да намаляват лихвите? Да, но само тези, които могат да го направят, без да нарушат равновесието на лихвените проценти с Фед, като Резервната банка на Австралия и Резервната банка на Нова Зеландия. Другите ще последват само ако САЩ възобновят намаляването на лихвите. Това предполага, че американският долар ще остане под натиск срещу основните валути, не само заради очакваните намаления на лихвите, но и поради настоящата динамика на пропорциите на лихвените проценти, които не благоприятстват долара. С оглед на това, можем да очакваме индексът на долара да спадне до 98.00 скоро.
Прогноза на деня:
Bitcoin
Значителният спад в стойността на долара допринася за покачването на Bitcoin. Той проби диапазона над нивото на съпротива от 105,200.00 и се насочва към скорошния си връх, където е възможно да го тества. Пробив и задържане над 107,513.65 може да доведе до движение към 109,730.25. Потенциално влизане за покупка може да бъде при 107,873.92.
USD/JPY
Двойката се търгува под нивото от 144.00. След локално възходящо коригиране, вероятно ще възобнови низходящото си движение и при слабост на долара може да падне към 142.35. Потенциално влизане за продажба може да бъде около 143.80.
